أغلقت بيتكوين شهر مايو بإغلاق شهري جعل المتداولين في حالة من القلق. العملة المشفرة الأكبر أنهت الشهر عند مستوى، وإن لم يكن كارثيًا، إلا أنه لم يفعل الكثير لطمأنة المحللين الذين يراقبون سلسلة من الإشارات الهبوطية. انتهى السعر بالقرب من أدنى نطاقه في أبريل، وكان التداول في عطلة نهاية الأسبوع خلال الأيام الأخيرة من الشهر ضعيفًا بشكل ملحوظ. انخفض حجم التداول عبر بورصات التنفيذ الفوري الرئيسية، مما يشير إلى أن المشترين لم يكونوا على استعداد للتدخل بقوة.
لماذا يرى بلان بي أن المزيد من الألم في الطريق
يقول المحلل الكمي بلان بي، المعروف بنموذج المخزون إلى التدفق، إنه يرى احتمالية أفضل من المتوسط بأن البيتكوين لم يجد بعد قاع الدورة. قراءته لنسبة العرض في الربح - وهو مقياس لم ينخفض إلى مستويات نموذجية في الأسواق الهابطة السابقة - تشير إلى وجود مجال لمزيد من الانخفاض. يضع بلان بي احتمالية الانخفاض دون المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، والذي يقترب حاليًا من 61,000 دولار، بأكثر من 50٪. هذا المستوى عمل تاريخيًا كقاع موثوق به خلال التصحيحات السابقة. أدنى من ذلك، قد يدخل السعر المحقق حوالي 53,000 دولار كدعم رئيسي تالي. يقول بلان بي: "السوق بنسبة 50/50 حول ما إذا كان أدنى مستوى في فبراير بالقرب من 60,000 دولار هو القاع"، مضيفًا أنه يميل إلى مزيد من الهبوط. تقييمه يعني أنه حتى لو تجنبت البيتكوين انهيارًا، فإن التحرك التدريجي إلى الأسفل يظل السيناريو الأساسي. بالنسبة للصعوديين، هذا يعني أن الصبر قد لا يكافأ قريبًا.
خط تيد بيلو الأحمر عند 70,000 دولار
يراقب المتداول تيد بيلو عتبة مختلفة أقرب إلى السعر الحالي. أشار إلى أن الإغلاق اليومي دون 70,000 دولار قد يؤدي إلى موجة جديدة من البيع ويهز الثقة بين حاملي الأجل القصير. في الوقت الحالي، يتم تداول البيتكوين فوق هذا المستوى، لكن الخطر هو أن جلسة سيئة واحدة - ربما بسبب أخبار اقتصادية كلية أو سلسلة تصفية - قد تسرع الخسائر. تحذير بيلو يضيف طبقة تكتيكية إلى المخاوف الهيكلية الأوسع التي أثارها بلان بي. وهذا يعني أن كل إغلاق يومي في الأيام القادمة سيكون تحت المجهر بحثًا عن علامات الانهيار.
فجوة الفائدة المفتوحة التي لن تملأ
أسواق المشتقات لا تزال تتعافى من أكتوبر 2025. ذلك الشهر، أدى الانهيار العنيف إلى محو حوالي 71,000 بيتكوين - بقيمة حوالي 11 مليار دولار في ذلك الوقت - من الفائدة المفتوحة للبيتكوين. لم تتعاف الفائدة المفتوحة الإجمالية بالكامل بعد؛ الفجوة تزيد عن 24,000 بيتكوين. تشير السيولة المفقودة إلى أن الرافعة المالية لم تعد إلى مستويات ما قبل الانهيار، مما قد يحد من الزخم الصعودي حتى لو ارتفع الطلب الفوري. بالنسبة للصعوديين الذين يأملون في انعكاس سريع، تقدم بيانات المشتقات فحصًا واقعيًا: الوقود اللازم للارتفاع غير موجود بعد. بدون إعادة بناء الفائدة المفتوحة، من المرجح أن يكون أي ارتداد سطحيًا.
لا توجد محفزات رئيسية في الأفق المباشر. السوق ينتظر ليرى ما إذا كانت البيتكوين قادرة على البقاء فوق مناطق الدعم الرئيسية التي حددها بلان بي وبيلو - أو ما إذا كان الانخفاض إلى الأسفل سيصبح قصة يونيو. في الوقت الحالي، كل الأنظار على الإغلاق اليومي: انزلاق دون 70,000 دولار قد يؤدي إلى سلسلة نحو المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع.
