بیتکوین ماه می را با بسته شدن ماهانهای به پایان رساند که معاملهگران را نگران کرد. بزرگترین ارز دیجیتال در سطحی به پایان رسید که اگرچه فاجعهبار نیست، اما برای اطمینان بخشیدن به تحلیلگرانی که مجموعهای از سیگنالهای نزولی را زیر نظر دارند، کمکی نکرد. قیمت در نزدیکی پایینترین محدوده آوریل بسته شد و معاملات آخر هفته در روزهای پایانی ماه به طور قابل توجهی نازک بود. حجم معاملات در صرافیهای بزرگ نقدی کاهش یافت که نشان میدهد خریداران تمایلی به ورود تهاجمی ندارند.
چرا PlanB پیشبینی درد بیشتری میکند
تحلیلگر کمی PlanB که به خاطر مدل stock-to-flow خود شناخته میشود، میگوید احتمال بیش از ۵۰ درصد میدهد که بیتکوین کف چرخه خود را پیدا نکرده باشد. خوانش او از درصد عرضه در سود — معیاری که به سطوح معمول بازارهای نزولی گذشته سقوط نکرده است — نشان میدهد که جا برای کاهش بیشتر وجود دارد. PlanB احتمال افت زیر میانگین متحرک ۲۰۰ هفتهای را که در حال حاضر نزدیک ۶۱,۰۰۰ دلار است، بیش از ۵۰ درصد میداند. این سطح به طور تاریخی به عنوان یک کف قابل اعتماد در اصلاحات گذشته عمل کرده است. پایینتر از آن، قیمت محقق شده در حدود ۵۳,۰۰۰ دلار میتواند به عنوان حمایت اصلی بعدی مطرح شود. PlanB میگوید: «بازار ۵۰/۵۰ است که آیا کف فوریه در نزدیکی ۶۰,۰۰۰ دلار کف واقعی است یا نه» و اضافه میکند که او به سمت نزول بیشتر تمایل دارد. ارزیابی او نشان میدهد که حتی اگر بیتکوین از یک سقوط جلوگیری کند، حرکت نزولی تدریجی همچنان سناریوی پایه است. برای صعودیها، این بدان معناست که صبر به این زودیها پاداش نخواهد گرفت.
خط قرمز ۷۰,۰۰۰ دلاری تد پیلو
معاملهگر تد پیلو (Ted Pillow) آستانه متفاوتی را نزدیکتر به قیمت فعلی زیر نظر دارد. او اشاره کرد که بسته شدن روزانه زیر ۷۰,۰۰۰ دلار میتواند موج جدیدی از فروش را ایجاد کند و اعتماد دارندگان کوتاهمدت را متزلزل کند. در حال حاضر، بیتکوین بالاتر از این سطح معامله میشود، اما خطر این است که یک جلسه بد — شاید به دلیل اخبار کلان یا آبشاری از تسویه حسابها — میتواند ضررها را تسریع کند. هشدار پیلو یک لایه تاکتیکی به نگرانیهای ساختاری گستردهتری که PlanB مطرح کرد، اضافه میکند. این بدان معناست که هر بسته شدن روزانه در روزهای آینده برای نشانههای شکست مورد بررسی قرار خواهد گرفت.
شکاف بهره باز که پر نمیشود
بازارهای مشتقه هنوز در حال التیام از اکتبر ۲۰۲۵ هستند. آن ماه با یک شوک خشونتآمیز حدود ۷۱,۰۰۰ بیتکوین — به ارزش حدود ۱۱ میلیارد دلار در آن زمان — را از بهره باز بیتکوین پاک کرد. بهره باز کل هرگز به طور کامل بهبود نیافته است؛ این شکاف بیش از ۲۴,۰۰۰ بیتکوین است. نقدینگی از دست رفته نشان میدهد که اهرم به سطوح قبل از شوک بازنگشته است، که حتی اگر تقاضای نقدی افزایش یابد، میتواند شتاب صعودی را محدود کند. برای صعودیهایی که امیدوار به بازگشت سریع هستند، دادههای مشتقه یک هشدار واقعگرایانه ارائه میدهد: سوخت یک صعود به سادگی هنوز وجود ندارد. بدون بازسازی بهره باز، هر جهشی احتمالاً کم عمق خواهد بود.
هیچ کاتالیزور عمدهای در افق فوری وجود ندارد. بازار منتظر است ببیند آیا بیتکوین میتواند بالای مناطق حمایتی کلیدی که PlanB و پیلو شناسایی کردهاند باقی بماند — یا اینکه یک شکست به پایین داستان ژوئن خواهد شد. در حال حاضر، همه نگاهها به بسته شدن روزانه است: افت زیر ۷۰,۰۰۰ دلار میتواند یک آبشار به سمت میانگین متحرک ۲۰۰ هفتهای ایجاد کند.
