تحول مقياس الشراء المؤسسي الصافي للبيتكوين إلى سلبي، مما يشير إلى أن المؤسسات أصبحت الآن بائعة صافية للأصل. يأتي هذا التحول بعد أن سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة تدفقات خارجة صافية عقب تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أبريل، الذي أظهر ارتفاع التضخم إلى 3.8% — وهو أعلى مستوى له منذ مايو 2023. صرح تشارلز إدواردز، مؤسس Capriole Investments، بصراحة: المؤسسات 'تتخلص منا مرة أخرى'.
تدفقات خارجة من صناديق الاستثمار المتداولة بعد مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أبريل
أثارت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين في 12 مايو الأسواق. كانت نسبة 3.8% أعلى من المتوقع، وامتد تأثيرها سريعًا إلى العملات الرقمية. تحولت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة، والتي كانت قناة رئيسية للتدفقات المؤسسية الواردة، إلى تدفقات خارجة صافية في الأيام التالية. وفقًا للبيانات، فإن هذا التحول في رأس المال هو المحرك الرئيسي وراء المقياس السلبي للطلب المؤسسي. التوقيت ليس مثاليًا — فقد كان البيتكوين يرتفع لأسابيع بفضل تلك التدفقات نفسها من صناديق الاستثمار المتداولة.
7.75 مليون بيتكوين تحت الماء
حاليًا، يتم الاحتفاظ بحوالي 7.75 مليون رمز بيتكوين بخسارة غير محققة صافية على الشبكة. هذا كمية كبيرة من العرض في المنطقة الحمراء. تشير شركة Glassnode إلى أن هذا النوع من فائض العرض هو سمة هيكلية للأسواق الهابطة. لا يتم حله بسرعة — إذ تحتاج الأيدي الأضعف إلى الاستسلام قبل أن يخف الضغط. السؤال هو ما إذا كانت هذه العملية ستتسارع أم ستستمر لفترة طويلة.
السعر عالق عند 77,300 دولار
سعر البيتكوين تحرك بشكل جانبي في الغالب، متأرجحًا حول 77,300 دولار. هذا بعيد عن القمم، لكنه ليس في انهيار حر أيضًا. السوق محصور بين ضغط البيع من الحائزين المؤسسيين والأمل العنيد في أن بيانات التضخم ستصبح أكثر ليونة. في الوقت الحالي، البائعون هم من يسيطرون. الاختبار الحقيقي التالي سيأتي عندما يقرر عدد كافٍ من الحائزين تحت الماء أنهم لا يستطيعون الانتظار أكثر — أو عندما يظهر محفز جديد يغير التوازن.
