Bitcoins netto institusjonelle kjøpsmåling har blitt negativ, noe som signaliserer at institusjoner nå er netto selgere av eiendelen. Endringen kommer etter at amerikanske spot Bitcoin ETF-er registrerte netto utstrømninger i kjølvannet av aprils konsumprisindeks (KPI), som viste at inflasjonen steg til 3,8 % – det høyeste nivået siden mai 2023. Charles Edwards, grunnlegger av Capriole Investments, sa det rett ut: institusjonene «dumper på oss igjen».
ETF-utstrømninger etter april-KPI
KPI-tallene 12. mai rystet markedene. En avlesning på 3,8 % var varmere enn ventet, og reaksjonen traff kryptomarkedet raskt. Amerikanske spot Bitcoin ETF-er, som hadde vært en primær kanal for institusjonelle innstrømninger, svingte over til netto utstrømninger i dagene som fulgte. Ifølge dataene er den kapitalrotasjonen hoveddriveren bak den negative institusjonelle etterspørselsmålingen. Tidspunktet er ikke ideelt – Bitcoin hadde steget i flere uker på grunn av de samme ETF-strømmene.
7,75 millioner Bitcoin under vann
Akkurat nå holdes omtrent 7,75 millioner Bitcoin-tokens med netto urealisert tap på nettverket. Det er mye tilbud som ligger i rødt. Glassnode påpeker at et slikt tilbudsoverheng er et strukturelt trekk ved bjørnemarkeder. Det løser seg ikke raskt – svake hender må kapitulere før presset letter. Spørsmålet er om den prosessen akselererer eller trekker ut.
Prisen står fast på $77 300
Bitcoins pris har stort sett gått sidelengs og svever rundt $77 300. Det er langt unna toppene, men heller ikke i fritt fall. Markedet er fanget mellom salgspress fra institusjonelle holdere og det gjenstridige håpet om at inflasjonsdataene vil mykne. Foreløpig har selgerne overtaket. Den neste virkelige testen kommer når nok av de under vann-holderne bestemmer seg for at de ikke kan vente lenger – eller når en ny katalysator endrer balansen.
