ビットコインの正味機関投資家買い指標がマイナスに転じ、機関投資家がこの資産の正味売り手となっていることを示している。この変化は、米国の現物ビットコインETFが4月の消費者物価指数（CPI）報告を受けて純流出を記録した後に起きた。CPIは3.8%まで上昇し、2023年5月以来の高水準となった。Capriole Investmentsの創業者チャールズ・エドワーズ氏は「機関投資家がまた我々に売り浴びせている」と率直に述べている。
4月CPI後のETF流出
5月12日のCPI発表は市場を揺るがした。3.8%という数値は予想以上に高く、その反応はすぐに暗号資産に及んだ。機関投資家の流入の主要な経路となっていた米国の現物ビットコインETFは、その後の数日間で純流出に転じた。データによれば、この資金の回転が機関投資家需要指標のマイナスを主に引き起こしている。タイミングも良くない——ビットコインはそれまで数週間、同じETFのフローを背景に上昇傾向にあった。
775万ビットコインが含み損
現在、ネットワーク上で約775万ビットコインが正味の未実現損失を抱えている。これは多くの供給が含み損状態にあることを意味する。Glassnodeは、このような供給の滞留は弱気相場の構造的特徴だと指摘している。これはすぐには解消されず——圧力が和らぐ前に弱い保有者（弱気筋）が投げ売りする必要がある。問題は、そのプロセスが加速するか、長引くかだ。
価格は77,300ドルで膠着
ビットコインの価格はほぼ横ばいで、77,300ドル前後で推移している。高値からは大きく離れているが、急落しているわけでもない。市場は、機関投資家からの売り圧力と、インフレデータが軟化するという根強い期待の間に挟まれている。現時点では売り手が優勢だ。次の本当の試練は、含み損を抱える保有者がこれ以上待てないと判断したとき、あるいは新たなきっかけでバランスが変わるときに訪れるだろう。
