Metrik pembelian institusional bersih Bitcoin telah berubah negatif, menandakan bahwa institusi kini menjadi penjual bersih aset ini. Pergeseran ini terjadi setelah ETF Bitcoin spot AS mencatat arus keluar bersih menyusul laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan April, yang menunjukkan inflasi naik menjadi 3,8% — level tertinggi sejak Mei 2023. Charles Edwards, pendiri Capriole Investments, mengatakannya dengan blak-blakan: institusi 'membuang kepada kita lagi.'
Arus keluar ETF setelah CPI April
Rilis CPI pada 12 Mei mengguncang pasar. Angka 3,8% lebih panas dari perkiraan, dan reaksi cepat menghantam kripto. ETF Bitcoin spot AS, yang sebelumnya menjadi saluran utama arus masuk institusional, berbalik menjadi arus keluar bersih pada hari-hari berikutnya. Rotasi modal itulah yang menjadi pendorong utama di balik metrik permintaan institusional yang negatif, menurut data. Waktunya tidak tepat — Bitcoin telah naik perlahan selama berminggu-minggu berkat arus ETF yang sama.
7,75 juta Bitcoin dalam posisi merugi
Saat ini, sekitar 7,75 juta token Bitcoin ditahan dalam kerugian bersih yang belum terealisasi di jaringan. Itu berarti banyak pasokan yang berada di zona merah. Glassnode mencatat bahwa kelebihan pasokan semacam ini adalah ciri struktural pasar bearish. Hal ini tidak terselesaikan dengan cepat — tangan lemah perlu menyerah sebelum tekanan mereda. Pertanyaannya adalah apakah proses itu dipercepat atau berlarut-larut.
Harga terjebak di $77.300
Harga Bitcoin sebagian besar bergerak sideways, berkisar di sekitar $77.300. Angka ini jauh dari level tertinggi, tetapi juga tidak jatuh bebas. Pasar terjepit antara tekanan jual dari pemegang institusional dan harapan yang keras kepala bahwa data inflasi akan melunak. Untuk saat ini, penjual memegang kendali. Uji nyata berikutnya akan terjadi ketika cukup banyak pemegang yang merugi memutuskan bahwa mereka tidak bisa menunggu lebih lama lagi — atau ketika katalis baru menggeser keseimbangan.
