A métrica de compra institucional líquida do Bitcoin tornou-se negativa, sinalizando que as instituições estão agora vendendo líquido do ativo. A mudança ocorre após ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registrarem saídas líquidas na esteira do relatório do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de abril, que mostrou a inflação subindo para 3,8% — seu nível mais alto desde maio de 2023. Charles Edwards, fundador da Capriole Investments, foi direto: as instituições estão 'despejando em nós novamente'.
Saídas de ETF após o IPC de abril
O dado do IPC em 12 de maio abalou os mercados. Uma leitura de 3,8% foi mais alta que o esperado, e a reação atingiu as criptomoedas rapidamente. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA, que eram um canal principal para entradas institucionais, mudaram para saídas líquidas nos dias seguintes. Essa rotação de capital é o principal motor por trás da métrica de demanda institucional negativa, de acordo com os dados. O momento não é bom — o Bitcoin vinha subindo por semanas impulsionado por esses mesmos fluxos de ETF.
7,75 milhões de Bitcoin no vermelho
No momento, cerca de 7,75 milhões de tokens Bitcoin estão mantidos com perda não realizada líquida na rede. Isso é muita oferta no vermelho. A Glassnode observa que esse tipo de excesso de oferta é uma característica estrutural dos mercados baixistas. Não se resolve rapidamente — mãos mais fracas precisam capitular antes que a pressão diminua. A questão é se esse processo acelera ou se arrasta.
Preço estagnado em US$ 77.300
O preço do Bitcoin tem se mantido praticamente lateral, pairando em torno de US$ 77.300. Isso está bem abaixo das máximas, mas também não em queda livre. O mercado está dividido entre a pressão de venda dos detentores institucionais e a esperança teimosa de que os dados de inflação amoleçam. Por enquanto, os vendedores têm a vantagem. O próximo teste real virá quando detentores suficientes no vermelho decidirem que não podem mais esperar — ou quando um novo catalisador mudar o equilíbrio.
