شركة Bitdeer، وهي شركة تعدين بيتكوين مطروحة للتداول العام، باعت ما تبقى لديها من بيتكوين (206.2) هذا الشهر، مما أدى إلى خفض حيازتها المؤسسية إلى الصفر. تُكمل هذه البيع تحولًا إلى سياسة خزانة صفرية تقول الشركة إنها مصممة لحماية العمليات من تقلبات أسعار بيتكوين. لكن هذه الاستراتيجية تعني أيضًا أن Bitdeer لم تعد تمتلك أي حاجز احتياطي من العملات المشفرة - وهو قرار قد يأتي بنتائج عكسية إذا تحول السوق.
صفر بيتكوين، صفر حاجز احتياطي
بموجب سياستها الجديدة، تهدف Bitdeer إلى تقليل التعرض لتقلبات أسعار بيتكوين بعدم الاحتفاظ بأي من العملة المشفرة في ميزانيتها العمومية. أعلنت الشركة عن البيع في أحدث إيداع مالي لها، مؤكدة أن صافي الحيازة أصبح الآن صفرًا. في حين أن هذه الخطوة تعزل Bitdeer عن خطر انخفاض الأسعار، فإنها تزيل أيضًا أي احتمال للربح من الصعود. والأهم من ذلك، أنها تلغي الاحتياطي الادخاري الذي يعتمد عليه بعض المعدنين لتغطية التكاليف غير المتوقعة.
لماذا اتخذت Bitdeer هذا القرار
وضعت قيادة Bitdeer القرار كرهان على الاستقرار التشغيلي بدلاً من المضاربة. من خلال تحويل بيتكوين المستخرج إلى عملة ورقية فورًا، تتجنب الشركة نوع التقلبات السوقية التي أضرت بالمنافسين الذين احتفظوا بمخزونات كبيرة أثناء فترات الانكماش. إنه نهج محافظ في صناعة معروفة بإدارة الخزانة العدوانية. لكنه أيضًا انحراف عن القاعدة - العديد من شركات التعدين العامة لا تزال تحتفظ ببعض بيتكوين على الأقل كأصل طويل الأجل.
مخاطر عدم وجود احتياطي
غياب احتياطي بيتكوين يقدم نوعًا مختلفًا من الضعف. إذا واجهت أعمال التعدين أزمة نقدية مفاجئة - من ارتفاع تكاليف الطاقة، أو فشل المعدات، أو انخفاض في هاش برايس - لن يكون لدى Bitdeer وسادة مشفرة يمكنها استخدامها دون البيع بأسعار قد تكون غير مواتية. سياسة الخزانة الصفرية للشركة تنقل هذا الخطر بشكل فعال إلى إدارة النقد الورقي والوصول إلى أسواق رأس المال. هذا يعمل طالما أن الائتمان رخيص والعمليات تعمل بسلاسة. لا يترك مجالًا كبيرًا للخطأ.
في الوقت الحالي، تراهن Bitdeer على أن تجنب التعرض لسعر بيتكوين يستحق المقايضة. الاختبار الحقيقي سيأتي في المرة القادمة التي يمر فيها نظام التعدين بفترة صعبة - وتضطر الشركة للبحث عن سيولة بدون احتياطي بيتكوين يمكنها الاعتماد عليه.
