Bitdeer, spółka górnicza Bitcoin notowana na giełdzie, sprzedała w tym miesiącu pozostałe 206,2 Bitcoin, redukując swoje zasoby korporacyjne do zera. Sprzedaż ta dopełnia przejście na politykę zerowego stanu posiadania Bitcoina, która – jak twierdzi firma – ma chronić operacje przed zmiennością cen Bitcoina. Strategia ta oznacza jednak również, że Bitdeer nie posiada już żadnego bufora kryptowalutowego – decyzja, która może się zemścić, jeśli rynek się odwróci.
Zero Bitcoinów, zero bufora
W ramach nowej polityki Bitdeer dąży do minimalizacji ekspozycji na wahania cen Bitcoina poprzez nieutrzymywanie żadnej ilości tej kryptowaluty w swoim bilansie. Spółka poinformowała o sprzedaży w swoim najnowszym raporcie finansowym, potwierdzając, że stan netto wynosi teraz zero. Choć posunięcie to chroni Bitdeer przed ryzykiem spadku cen, usuwa również potencjalne zyski z rajdu. Co ważniejsze, eliminuje rezerwę na czarną godzinę, na której polegają niektórzy górnicy, aby pokryć nieoczekiwane koszty.
Dlaczego Bitdeer podjął taką decyzję
Kierownictwo Bitdeer przedstawiło decyzję jako zakład na stabilność operacyjną kosztem spekulacji. Natychmiastowa konwersja wydobytych Bitcoinów na walutę fiat pozwala firmie uniknąć wahań wyceny rynkowej, które zaszkodziły konkurentom posiadającym duże zapasy podczas dekoniunktury. Jest to konserwatywne podejście w branży znanej z agresywnego zarządzania skarbcem. Jednocześnie jest to odejście od normy – wielu publicznych górników nadal utrzymuje przynajmniej część Bitcoinów jako aktywa długoterminowe.
Ryzyko braku rezerwy
Brak rezerwy Bitcoin wprowadza inny rodzaj podatności. Jeśli działalność wydobywcza stanie w obliczu nagłego kryzysu gotówkowego – z powodu rosnących kosztów energii, awarii sprzętu lub spadku hashprice – Bitdeer nie będzie miał bufora kryptowalutowego, który mógłby wykorzystać bez sprzedaży po potencjalnie niekorzystnych cenach. Polityka zerowego stanu posiadania Bitcoina w efekcie przenosi to ryzyko na zarządzanie gotówką fiducjarną i dostęp do rynków kapitałowych. Działa to tak długo, jak długo kredyt jest tani, a operacje przebiegają sprawnie. Nie pozostawia to wiele miejsca na błędy.
Na razie Bitdeer stawia na to, że unikanie ekspozycji na cenę Bitcoina jest warte kompromisu. Prawdziwy test nadejdzie, gdy ekosystem wydobywczy ponownie wejdzie w trudny okres – a firma będzie musiała gorączkowo szukać płynności bez rezerwy Bitcoin, na której mogłaby polegać.
