تقدمت بلاك روك بطلب لإطلاق صندوق تداول بيتكوين (ETF)، لكنه لن يحتفظ بأي بيتكوين. سيعتمد الصندوق المقترح على الخيارات واستثمارات الدخل الثابت لمنح المستثمرين تعرضاً للأصل مع الحد من مقدار ما يمكن أن يخسروه في حالة الانكماش. وسيضع الهيكل نفسه أيضاً سقفاً على مقدار ما يمكنهم كسبه.
يُعد هذا الطلب أوضح إشارة حتى الآن على أن أكبر الأسماء في إدارة الأصول لا تزال تعمل على كيفية بيع العملات المشفرة للأشخاص الذين لا يرغبون في امتلاكها بشكل مباشر.
صندوق بيتكوين بدون بيتكوين
معظم صناديق التداول للعملات المشفرة في السوق اليوم تشتري الأصل الأساسي وتحتفظ به. هذا الصندوق لا يفعل ذلك. يعتمد اقتراح بلاك روك على الخيارات وأدوات الدخل الثابت لبناء التعرض، مما يعني أن عوائد الصندوق لن تتبع بيتكوين بشكل متطابق.
وهذا هو المقصود. صُمم الهيكل لتخفيف الضربة عندما ينخفض السوق. والمقايضة هي أنه يقلص أيضاً الجانب الصعودي عندما يرتفع السوق.
لمن هذا المنتج فعلاً
هذا ليس منتجاً لشخص يريد الاحتفاظ ببيتكوين على المدى الطويل. إنه للمستثمر الذي يريد جزءاً من فئة الأصول دون تحمل الانخفاض الكامل — النوع الذي لولا ذلك سيبقى على الهامش.
ما إذا كان هذا الشخص موجوداً بأعداد كبيرة هو السؤال المفتوح. تميل المنتجات ذات السقف الأعلى إلى البيع بشكل أفضل عندما يكون المستثمرون متوترين والعوائد ضعيفة، ويأتي الطلب في وقت يلعب فيه هذان الشرطان معاً.
الطلب، وليس الإطلاق
الطلب هو اقتراح، وليس منتجاً. يجب أن تجتاز بلاك روك المراجعة التنظيمية قبل أن يصل أي من هذا إلى حساب وساطة، وسيجذب الهيكل تدقيقاً على وجه التحديد لأنه غير معتاد. يميل المنظمون إلى طرح أسئلة أصعب حول الصناديق المثقلة بالمشتقات مقارنة بالصناديق التقليدية البسيطة.
لا توجد معلومات حتى الآن عن الرسوم أو رمز التداول أو تاريخ الإطلاق المستهدف. عادةً ما تظهر هذه التفاصيل في التعديلات اللاحقة، وستكون أكثر أهمية من المفهوم نفسه.
الخطوة الملموسة التالية هي المراجعة التنظيمية للطلب. وحتى يتم ذلك، يبقى الصندوق مجرد وثيقة ولا شيء أكثر.
