Η BlackRock κατέθεσε αίτηση για ένα ETF bitcoin, αλλά δεν θα κατέχει καθόλου bitcoin. Το προτεινόμενο fund θα χρησιμοποιεί δικαιώματα προαίρεσης (options) και επενδύσεις σταθερού εισοδήματος για να προσφέρει στους επενδυτές έκθεση στο περιουσιακό στοιχείο, περιορίζοντας παράλληλα το πόσα μπορούν να χάσουν σε μια πτωτική αγορά. Η ίδια δομή θα θέτει επίσης ένα ανώτατο όριο στο πόσα μπορούν να κερδίσουν.
Η κατάθεση είναι το πιο ξεκάθαρο σημάδι μέχρι σήμερα ότι τα μεγαλύτερα ονόματα στη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων εξακολουθούν να επεξεργάζονται πώς να πουλήσουν κρυπτονομίσματα σε ανθρώπους που δεν θέλουν να τα κατέχουν άμεσα.
Ένα fund bitcoin χωρίς bitcoin
Τα περισσότερα crypto ETFs στην αγορά σήμερα αγοράζουν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο και το κρατούν. Αυτό δεν το κάνει. Η πρόταση της BlackRock βασίζεται σε δικαιώματα προαίρεσης και μέσα σταθερού εισοδήματος για να δημιουργήσει την έκθεση, που σημαίνει ότι οι αποδόσεις του fund δεν θα ακολουθούν το bitcoin ένα προς ένα.
Αυτός είναι ο σκοπός. Ο σχεδιασμός στοχεύει να απαλύνει το πλήγμα όταν η αγορά πέφτει. Το αντιστάθμισμα είναι ότι επίσης περιορίζει το δυνητικό κέρδος όταν η αγορά ανεβαίνει.
Σε ποιον απευθύνεται πραγματικά
Αυτό δεν είναι ένα προϊόν για κάποιον που θέλει να είναι long στο bitcoin. Είναι για τον επενδυτή που θέλει ένα κομμάτι της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων χωρίς να υποστεί την πλήρη πτώση — τον τύπο ανθρώπου που διαφορετικά θα έμενε στο περιθώριο.
Το αν αυτός ο άνθρωπος υπάρχει σε μεγάλο αριθμό είναι το ανοιχτό ερώτημα. Τα προϊόντα με ανώτατο όριο κέρδους τείνουν να πωλούνται καλύτερα όταν οι επενδυτές είναι ανήσυχοι και οι αποδόσεις είναι ισχνές, και η κατάθεση έρχεται με ambas τις συνθήκες σε ισχύ.
Η κατάθεση, όχι η κυκλοφορία
Μια κατάθεση είναι μια πρόταση, όχι ένα προϊόν. Η BlackRock πρέπει να περάσει από την κανονιστική εξέταση προτού οτιδήποτε από αυτά φτάσει σε λογαριασμό χρηματιστηριακής εταιρείας, και η δομή θα προσελκύσει αυστηρή εξέταση ακριβώς επειδή είναι ασυνήθιστη. Οι ρυθμιστικές αρχές τείνουν να θέτουν δυσκολότερες ερωτήσεις για funds με βαριά χρήση παραγώγων παρά για απλά συμβατικά funds.
Δεν υπάρχει ακόμη καμία πληροφορία για τις προμήθειες, το ticker ή μια στοχευόμενη ημερομηνία κυκλοφορίας. Αυτές οι λεπτομέρειες συνήθως εμφανίζονται σε μεταγενέστερες τροποποιήσεις και θα έχουν μεγαλύτερη σημασία από την ίδια την ιδέα.
Το επόμενο συγκεκριμένο βήμα είναι η κανονιστική εξέταση της αίτησης. Μέχρι να εγκριθεί, το fund είναι ένα έγγραφο και τίποτα περισσότερο.
