BlackRock подав заявку на біткоїн-ETF, але він не утримуватиме жодного біткоїна. Пропонований фонд використовуватиме опціони та інвестиції з фіксованим доходом, щоб надати інвесторам експозицію на актив, обмежуючи при цьому розмір можливих втрат під час спаду. Та сама структура також встановить верхню межу для можливого прибутку.
Ця заявка є найчіткішим сигналом того, що найбільші гравці у сфері управління активами досі шукають способи продавати криптовалюту людям, які не хочуть володіти нею безпосередньо.
Біткоїн-фонд без біткоїна
Більшість криптовалютних ETF на ринку сьогодні купують базовий актив і утримують його. Цей — ні. Пропозиція BlackRock спирається на опціони та інструменти з фіксованим доходом для створення експозиції, що означає, що прибутковість фонду не відстежуватиме біткоїн один до одного.
У цьому й суть. Дизайн покликаний пом'якшити удар, коли ринок падає. Компроміс полягає в тому, що він також обрізає потенціал зростання, коли ринок зростає.
Для кого це насправді
Це не продукт для того, хто хоче бути в лонгу по біткоїну. Він для інвестора, який хоче отримати частку цього класу активів, не ковтаючи повну просадку — для тієї категорії людей, які інакше залишалися б осторонь.
Чи існує ця людина в достатній кількості — відкрите питання. Продукти з обмеженим потенціалом зростання зазвичай продаються найкраще, коли інвестори нервують, а дохідність низька, і заявка з'являється саме тоді, коли обидві умови в грі.
Заявка, а не запуск
Заявка — це пропозиція, а не продукт. BlackRock має пройти регуляторний розгляд, перш ніж щось із цього потрапить на брокерський рахунок, і структура приверне пильну увагу саме тому, що вона незвична. Регулятори зазвичай ставлять складніші питання щодо фондів із великою часткою деривативів, ніж щодо простих фондів.
Поки що немає інформації про комісії, тікер або цільову дату запуску. Ці деталі зазвичай з'являються в пізніших поправках, і вони матимуть більше значення, ніж сама концепція.
Наступний конкретний крок — регуляторний розгляд заявки. Доки його не буде завершено, фонд залишається документом і нічим більше.
