ইউরোপীয় সিকিউরিটিজ অ্যান্ড মার্কেটস অথরিটি ক্রিপ্টো-অ্যাসেট এবং ডিস্ট্রিবিউটেড লেজার টেকনোলজিকে তার ২০২৭ সালের কর্মসূচির একটি স্তম্ভ হিসেবে ঘোষণা করেছে, এবং মার্কেটস ইন ক্রিপ্টো-অ্যাসেটস রেগুলেশনের অধীনে ক্রিপ্টো-অ্যাসেট সার্ভিস প্রোভাইডারদের জন্য তদারকি সংহতি (supervisory convergence) কে তার এজেন্ডার শীর্ষে রেখেছে। সহজ কথায়: ESMA চায় যে ব্লকের প্রতিটি জাতীয় নিয়ন্ত্রক সংস্থা MiCA একইভাবে প্রয়োগ করুক, যাতে ফার্মগুলিকে অনুমান করতে না হয় যে কোন তদারকি সংস্থা কোন নিয়ম কীভাবে পড়বে।
সংস্থাটি আরও বলেছে যে তারা ডিজিটাল অ্যাসেট কীভাবে আর্থিক বাজারকে প্রভাবিত করে সে সম্পর্কে তাদের বোঝাপড়া গভীর করতে চায়। দ্বিতীয় বিষয়টি সহজেই চোখ এড়িয়ে যেতে পারে। কিন্তু তা করা উচিত নয়।
নতুন নিয়ম নয়, সংহতি
কর্মসূচিতে এমন কিছু নেই যা ইঙ্গিত দেয় যে ESMA নতুন ক্রিপ্টো আইন প্রণয়ন করছে। মূল ফোকাস হলো বিদ্যমান MiCA কাঠামোকে EU-এর জাতীয় উপযুক্ত কর্তৃপক্ষগুলির মধ্যে সামঞ্জস্যপূর্ণভাবে প্রয়োগ করা — যে সংস্থাগুলি প্রতিদিন ক্রিপ্টো-অ্যাসেট সার্ভিস প্রোভাইডারদের লাইসেন্স দেয় এবং তদারকি করে।
এই পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ। MiCA একটি রেগুলেশন, তাই এটি সরাসরি প্রযোজ্য, কিন্তু প্রয়োগ এখনও সদস্য-রাষ্ট্রের তদারকি সংস্থাগুলির মাধ্যমে পরিচালিত হয় যাদের নিজস্ব স্বভাব ও সম্পদ রয়েছে। এক দেশে লাইসেন্সপ্রাপ্ত একটি ফার্ম অন্য দেশে পাসপোর্ট করতে পারে। যদি সেই তদারকি সংস্থাগুলি Custody ব্যবস্থা বা স্বার্থের দ্বন্দ্ব প্রকাশের বিষয়ে একমত না হয়, তাহলে একক বাজার কম একক মনে হতে শুরু করে।
ESMA-র উত্তর হলো তদারকি সংহতি: অভিন্ন প্রত্যাশা, সমন্বিত পর্যালোচনা, এবং জাতীয় বৈচিত্র্যের জন্য কম সুযোগ। এটি নিয়ন্ত্রণের অগ্ল্যামারাস যন্ত্রকৌশল, এবং সাধারণত এখানেই আসল লড়াই হয়।
বোঝার ব্যবধান
দ্বিতীয় স্তম্ভটি আরও উন্মুক্ত। ESMA বলেছে যে তারা আর্থিক বাজারে ডিজিটাল অ্যাসেটের প্রভাব সম্পর্কে তাদের ধারণা গভীর করতে চায় — এটি এই সত্যের প্রতি ইঙ্গিত যে ক্রিপ্টো এখন টোকেন ট্রেডিং ভেন্যুর বাইরেও অনেক ক্ষেত্রে প্রভাব ফেলছে, যেগুলোকে নিয়ন্ত্রণের জন্য MiCA লেখা হয়েছিল।
এর অর্থ হতে পারে ইউরোপীয় বন্ড মার্কেটে স্থিতিশীল কয়েনের রিজার্ভ। এর অর্থ হতে পারে টোকেনাইজড ফান্ড, বা ডেরিভেটিভস এবং তালিকাভুক্ত পণ্যের মাধ্যমে ঐতিহ্যবাহী পোর্টফোলিওতে ক্রিপ্টো এক্সপোজার ছড়িয়ে পড়া। ESMA কর্মসূচিতে সুযোগটি স্পষ্টভাবে উল্লেখ করেনি, এবং এই অস্পষ্টতা সম্ভবত ইচ্ছাকৃত। যে নিয়ন্ত্রক সংস্থা বলে যে নিয়ন্ত্রণের আগে তাকে কিছু ভালোভাবে বুঝতে হবে, সে নিজের জন্য জায়গা তৈরি করে নেয়।
ইউরোপে কাজ করা ক্রিপ্টো ফার্মগুলির জন্য ব্যবহারিক ব্যাখ্যা হলো: লাইসেন্সিং ব্যবস্থা স্থির, কিন্তু এর চারপাশের তদারকি সংস্কৃতি এখনও গঠন হচ্ছে। ESMA-র সংহতি প্রচেষ্টা কীভাবে পরীক্ষা, ডেটা অনুরোধ এবং প্রয়োগের অগ্রাধিকারে রূপান্তরিত হয় — সেটাই আসলে অর্থ ব্যয় করাবে।
২০২৬ সালের বাজারে ২০২৭ সালের সময়রেখা
কর্মসূচিটি নকশা অনুযায়ী ভবিষ্যৎমুখী — এগুলি আগামী বছরের অগ্রাধিকার, তাৎক্ষণিক পদক্ষেপ নয়। ফার্মগুলি আগামীকাল জেগে উঠে নতুন ESMA নির্দেশনা পাবে না। আগামী মাসগুলিতে তারা যা দেখবে তা হলো জাতীয় নিয়ন্ত্রকদের মধ্যে আরও সমন্বয়, আরও অভিন্ন তদারকি টেমপ্লেট, এবং সম্ভবত তারা যা করে তা কীভাবে শ্রেণীবদ্ধ করে সে সম্পর্কে আরও প্রশ্ন।
এখনও পর্যন্ত কোনও প্রকাশিত তালিকা নেই যে ESMA কোন সদস্য-রাষ্ট্রের তদারকি সংস্থাগুলিকে সংহতি লক্ষ্য থেকে সবচেয়ে দূরে বলে মনে করে। এই বিশদটিই লক্ষ্য করার মতো। সংহতি কার্যক্রম সাধারণত পিয়ার রিভিউ দিয়ে শুরু হয় এবং শেষ হয় কাউকে তাদের কাজের ধরন পরিবর্তন করতে বলার মাধ্যমে।
