Čínská ekonomika ve druhém čtvrtletí rostla nejpomalejším tempem za tři roky, což zvyšuje tlak na Peking, aby přijal další měnové uvolňování a fiskální stimuly. Nová data zveřejněná v pátek ukázala, že hrubý domácí produkt rostl ročním tempem, které nesplnilo očekávání, a zaznamenal tak nejslabší čtvrtletí od počátku roku 2020. Tento údaj otřásá globálními trhy, kde investoři sázeli na udržitelné oživení Číny, které by podpořilo poptávku po komoditách a průmyslovém zboží.
Tříleté minimum v černé a bílé
HDP ve druhém čtvrtletí podle oficiálních údajů dosáhl tříletého minima. To staví druhou největší ekonomiku světa na slabší úroveň než kdykoli od první vlny pandemie. Toto zpomalení přichází navzdory řadě podpůrných opatření na začátku roku, včetně snížení sazby povinných rezerv bank a cílených úvěrových programů. Analytici doufali, že ekonomika ve druhém čtvrtletí najde dno; místo toho data naznačují, že oživení ztrácí na síle.
Průmyslová výroba i maloobchodní tržby v červnu zaostaly za prognózami, což doplňuje obraz široce založené slabosti. Sektor nemovitostí, dlouholetý motor růstu, zůstává v hlubokém propadu. Finance místních vlád jsou napjaté, což omezuje jejich schopnost utrácet. Tato kombinace ponechává jen málo světlých míst.
Tlak na tvůrce politik, aby jednali
Slabá čísla růstu přímo tlačí na tvůrce politik, aby zavedli další měnové uvolňování a fiskální stimuly. Čínská lidová banka má prostor ke snížení úrokových sazeb nebo opětovnému snížení sazby povinných rezerv. Na fiskální straně by Peking mohl urychlit emisi dluhopisů na infrastrukturní projekty nebo rozšířit daňové úlevy pro podniky. Úředníci však dosud signalizovali opatrnost, obávajíce se podněcování dluhu nebo inflace. Data by je mohla donutit jednat.
Investoři sledují signály z nadcházejícího zasedání Politbyra, kde vrcholní představitelé obvykle stanovují ekonomickou agendu na druhou polovinu roku. Jakékoli oznámení nových stimulů by pravděpodobně posílilo náladu, ale rozsah a načasování zůstávají nejisté.
Posun očekávání na globálních trzích
Ekonomická data ovlivňují očekávání globálních trhů. Čína je největším světovým dovozcem ropy, mědi, železné rudy a mnoha zemědělských produktů. Pomalejší než očekávaná ekonomika znamená slabší poptávku po těchto komoditách, což již zatížilo ceny. Měny rozvíjejících se trhů vázané na čínskou poptávku také oslabily. Mezitím by globální dodavatelské řetězce závislé na čínských továrnách mohly zaznamenat pokles objednávek.
Pro centrální banky jinde by měkčí čínská ekonomika mohla snížit inflační tlaky z cen komodit, ale zároveň zatemňuje výhled globálního růstu. Mezinárodní měnový fond nedávno snížil svou globální prognózu, přičemž jako klíčový faktor uvedl zpomalení Číny.
Otázkou nyní je, zda Peking zareaguje agresivními stimuly, nebo se bude držet svého opatrného přístupu. Čísla za druhé čtvrtletí činí volbu naléhavější, ale cesta vpřed je zdaleka nejasná.
