Ekonomi China berkembang pada kadar paling lemah dalam tiga tahun pada suku kedua, satu kelembapan yang meningkatkan tekanan ke atas Beijing untuk memberikan lebih banyak pelonggaran monetari dan rangsangan fiskal. Data terkini, yang dikeluarkan pada hari Jumaat, menunjukkan keluaran dalam negara kasar (KDNK) berkembang pada kadar tahunan yang di bawah jangkaan, menandakan suku paling perlahan sejak awal 2020. Bacaan ini memberi kesan kepada pasaran global, di mana pelabur telah bertaruh pada pemulihan China yang berterusan untuk menyokong permintaan terhadap komoditi dan barangan perkilangan.
Rekod terendah tiga tahun secara jelas
Angka KDNK suku kedua mencecah paras terendah tiga tahun, menurut angka rasmi. Ini meletakkan ekonomi kedua terbesar dunia pada kedudukan yang lebih lemah berbanding bila-bila masa sejak gelombang pertama pandemik. Kelembapan ini berlaku walaupun terdapat pelbagai sokongan dasar awal tahun ini, termasuk pemotongan keperluan rizab bank dan program pinjaman bersasar. Penganalisis sebelum ini berharap ekonomi akan menemui paras dasar pada suku kedua; sebaliknya, data menunjukkan pemulihan semakin kehilangan momentum.
Pengeluaran perindustrian dan jualan runcit kedua-duanya terlepas ramalan untuk bulan Jun, menambah gambaran kelemahan yang meluas. Sektor hartanah, yang lama menjadi enjin pertumbuhan, masih berada dalam kemerosotan teruk. Kewangan kerajaan tempatan tertekan, mengehadkan keupayaan mereka untuk berbelanja. Gabungan ini meninggalkan sedikit titik cerah.
Tekanan ke atas penggubal dasar untuk bertindak
Angka pertumbuhan yang lemah secara langsung memberi tekanan kepada penggubal dasar untuk melaksanakan lebih banyak pelonggaran monetari dan rangsangan fiskal. Bank Rakyat China mempunyai ruang untuk memotong kadar faedah atau mengurangkan nisbah keperluan rizab sekali lagi. Dari segi fiskal, Beijing boleh mempercepatkan penerbitan bon untuk projek infrastruktur atau memperluaskan pelepasan cukai untuk perniagaan. Tetapi pegawai setakat ini menunjukkan sikap berhati-hati, bimbang akan mencetuskan hutang atau inflasi. Data ini mungkin memaksa mereka bertindak.
Pelabur sedang memerhatikan mesyuarat Politburo yang akan datang, di mana pemimpin tertinggi biasanya menetapkan agenda ekonomi untuk separuh tahun kedua. Sebarang pengumuman mengenai rangsangan baharu mungkin akan meningkatkan sentimen, tetapi skala dan masa masih tidak menentu.
Jangkaan pasaran global berubah
Data ekonomi ini memberi kesan kepada jangkaan pasaran global. China adalah pengimport terbesar dunia bagi minyak, tembaga, bijih besi, dan banyak barangan pertanian. Ekonomi yang lebih perlahan daripada jangkaan bermakna permintaan yang lebih lemah untuk komoditi tersebut, yang telah menjejaskan harga. Mata wang pasaran baru muncul yang terikat dengan permintaan China juga telah lemah. Sementara itu, rantaian bekalan global yang bergantung kepada kilang-kilang China mungkin melihat pesanan berkurangan.
Bagi bank pusat di tempat lain, ekonomi China yang lebih lembut boleh mengurangkan tekanan inflasi daripada harga komoditi, tetapi ia juga mengaburi prospek pertumbuhan global. Tabung Kewangan Antarabangsa baru-baru ini mengurangkan ramalan globalnya, dengan menyatakan kelembapan China sebagai faktor utama.
Persoalannya kini adalah sama ada Beijing akan bertindak balas dengan rangsangan agresif atau kekal dengan pendekatan berhati-hatinya. Angka suku kedua menjadikan pilihan itu lebih mendesak, tetapi laluan ke hadapan masih jauh dari jelas.
