중국 경제가 2분기에 3년 만에 가장 더딘 성장세를 기록하면서, 베이징 당국에 추가 통화 완화 및 재정 부양책을 요구하는 압력이 커지고 있다. 15일 발표된 신규 데이터에 따르면 국내총생산(GDP) 증가율이 예상치를 밑돌며 2020년 초 이후 가장 낮은 분기 실적을 나타냈다. 이 수치는 글로벌 시장에 파장을 일으키고 있으며, 투자자들은 중국의 회복세가 지속돼 원자재와 제조품 수요를 뒷받침할 것으로 기대해 왔다.
3년래 최저치, 명확한 수치로 확인
공식 통계에 따르면 2분기 GDP는 3년래 최저치를 기록했다. 이로써 세계 2위 경제 대국은 팬데믹 첫 물결 이후 가장 취약한 기반에 놓이게 됐다. 이러한 둔화는 올해 초 은행 지급준비율 인하와 맞춤형 대출 프로그램 등 일련의 정책 지원에도 불구하고 발생했다. 애널리스트들은 2분기에 경제가 바닥을 칠 것으로 예상했지만, 데이터는 회복세가 약화되고 있음을 시사한다.
6월 산업 생산과 소매 판매 모두 예상치를 밑돌며 전반적인 약세를 더욱 부각시켰다. 오랜 성장 동력이었던 부동산 부문은 여전히 심각한 침체에 빠져 있다. 지방 정부 재정은 압박을 받아 지출 여력이 제한적이다. 이러한 상황에서 밝은 부분은 거의 없다.
정책 당국에 대한 압박
약한 성장 수치는 정책 당국이 추가 통화 완화와 재정 부양책을 시행해야 한다는 압박을 직접적으로 가하고 있다. 중국인민은행은 금리를 인하하거나 지급준비율을 다시 낮출 여지가 있다. 재정 측면에서는 인프라 프로젝트를 위한 채권 발행을 가속화하거나 기업에 대한 세제 혜택을 확대할 수 있다. 그러나 당국은 지금까지 부채나 인플레이션을 부추길 것을 우려해 신중한 입장을 보여 왔다. 이번 데이터가 그들의 손을 강제할 수 있다.
투자자들은 최고 지도부가 통상 하반기 경제 의제를 설정하는 정치국 회의에서 나올 신호를 주시하고 있다. 새로운 부양책 발표는 투자 심리를 개선할 가능성이 있지만, 그 규모와 시기는 여전히 불확실하다.
글로벌 시장 기대 변화
이 경제 데이터는 글로벌 시장의 기대에 영향을 미친다. 중국은 세계 최대 원유, 구리, 철광석 및 많은 농산물 수입국이다. 예상보다 부진한 경제는 이러한 원자재에 대한 수요 약화를 의미하며, 이는 이미 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 중국 수요에 연동된 신흥국 통화도 약세를 보이고 있다. 한편, 중국 공장에 의존하는 글로벌 공급망은 주문이 줄어들 수 있다.
다른 국가의 중앙은행에게는 중국 경제 둔화가 원자재 가격으로 인한 인플레이션 압력을 낮출 수 있지만, 글로벌 성장 전망을 불투명하게 만든다. 국제통화기금(IMF)은 최근 중국 경기 둔화를 주요 요인으로 꼽으며 글로벌 전망을 하향 조정했다.
이제 관건은 베이징이 공격적인 부양책으로 대응할지, 아니면 신중한 접근을 유지할지다. 2분기 수치는 그 선택을 더욱 시급하게 만들었지만, 앞으로의 방향은 여전히 불확실하다.
