เศรษฐกิจจีนขยายตัวในอัตราที่ช้าที่สุดในรอบสามปีในช่วงไตรมาสที่สอง ซึ่งเป็นการชะลอตัวที่เพิ่มแรงกดดันต่อปักกิ่งให้ดำเนินการผ่อนคลายนโยบายการเงินและมาตรการกระตุ้นทางการคลังเพิ่มเติม ข้อมูลใหม่ที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ขยายตัวในอัตรารายปีที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งเป็นอัตราที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2020 ตัวเลขดังกล่าวส่งผลกระทบต่อตลาดโลก ซึ่งนักลงทุนได้เดิมพันว่าการฟื้นตัวของจีนจะช่วยหนุนความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์และสินค้าผลิต
ระดับต่ำสุดในรอบสามปีอย่างชัดเจน
ตัวเลข GDP ในไตรมาสที่สองอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบสามปี ตามข้อมูลของทางการ ซึ่งทำให้เศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกอยู่ในสถานะที่อ่อนแอกว่าช่วงใดๆ นับตั้งแต่คลื่นลูกแรกของการระบาดใหญ่ การชะลอตัวเกิดขึ้นแม้จะมีการสนับสนุนนโยบายหลายอย่างในช่วงต้นปี รวมถึงการลดข้อกำหนดการสำรองของธนาคารและโครงการสินเชื่อแบบกำหนดเป้าหมาย นักวิเคราะห์หวังว่าเศรษฐกิจจะถึงจุดต่ำสุดในไตรมาสที่สอง แต่ข้อมูลกลับบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวกำลังชะลอตัวลง
ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมและยอดค้าปลีกต่างก็ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนมิถุนายน ซึ่งเพิ่มภาพรวมของความอ่อนแอในวงกว้าง ภาคอสังหาริมทรัพย์ซึ่งเป็นเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโตมายาวนานยังคงตกต่ำอย่างหนัก การเงินของรัฐบาลท้องถิ่นตึงตัว ทำให้ความสามารถในการใช้จ่ายมีจำกัด การรวมกันของปัจจัยเหล่านี้ทำให้เหลือจุดสว่างเพียงไม่กี่จุด
แรงกดดันต่อผู้กำหนดนโยบายให้ดำเนินการ
ตัวเลขการเติบโตที่อ่อนแอสร้างแรงกดดันโดยตรงต่อผู้กำหนดนโยบายให้ดำเนินการผ่อนคลายนโยบายการเงินและมาตรการกระตุ้นทางการคลังเพิ่มเติม ธนาคารกลางจีนมีช่องว่างในการลดอัตราดอกเบี้ยหรือลดข้อกำหนดการสำรองอีกครั้ง ในด้านการคลัง ปักกิ่งสามารถเร่งการออกพันธบัตรสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานหรือขยายการลดหย่อนภาษีสำหรับธุรกิจ แต่เจ้าหน้าที่จนถึงขณะนี้ส่งสัญญาณถึงความระมัดระวัง โดยกังวลว่าจะเพิ่มหนี้สินหรือเงินเฟ้อ ข้อมูลดังกล่าวอาจบีบให้พวกเขาต้องดำเนินการ
นักลงทุนกำลังจับตาสัญญาณจากการประชุมโปลิตบูโรที่กำลังจะมาถึง ซึ่งผู้นำระดับสูงมักจะกำหนดวาระทางเศรษฐกิจสำหรับครึ่งปีหลัง การประกาศมาตรการกระตุ้นใหม่ใดๆ จะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นได้ แต่ขนาดและระยะเวลายังคงไม่แน่นอน
ความคาดหวังของตลาดโลกเปลี่ยนไป
ข้อมูลเศรษฐกิจส่งผลกระทบต่อความคาดหวังของตลาดโลก จีนเป็นผู้นำเข้าน้ำมัน ทองแดง แร่เหล็ก และสินค้าเกษตรหลายชนิดรายใหญ่ที่สุดของโลก เศรษฐกิจที่ชะลอตัวกว่าที่คาดหมายถึงความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์เหล่านั้นที่อ่อนแอลง ซึ่งส่งผลกระทบต่อราคาอยู่แล้ว สกุลเงินของตลาดเกิดใหม่ที่เชื่อมโยงกับความต้องการของจีนก็อ่อนค่าลงเช่นกัน ในขณะเดียวกัน ห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกที่พึ่งพาโรงงานในจีนอาจเห็นคำสั่งซื้อลดลง
สำหรับธนาคารกลางในประเทศอื่นๆ เศรษฐกิจจีนที่อ่อนแอลงอาจลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ แต่ก็ทำให้แนวโน้มการเติบโตทั่วโลกมืดมนลง กองทุนการเงินระหว่างประเทศเพิ่งปรับลดคาดการณ์ทั่วโลก โดยอ้างถึงการชะลอตัวของจีนเป็นปัจจัยสำคัญ
คำถามตอนนี้คือปักกิ่งจะตอบสนองด้วยมาตรการกระตุ้นที่รุนแรงหรือยึดแนวทางที่ระมัดระวัง ตัวเลขไตรมาสที่สองทำให้ทางเลือกเร่งด่วนมากขึ้น แต่เส้นทางข้างหน้ายังห่างไกลจากความชัดเจน
