Economia Chinei a crescut în al doilea trimestru la cel mai lent ritm din ultimii trei ani, o încetinire care intensifică presiunea asupra Beijingului pentru a implementa mai multe măsuri de relaxare monetară și stimulente fiscale. Datele recente, publicate vineri, arată că produsul intern brut a crescut cu un ritm anual sub așteptări, marcând cel mai slab trimestru din 2020 până acum. Această evoluție se resimte pe piețele globale, unde investitorii mizau pe o redresare susținută a Chinei pentru a susține cererea de materii prime și bunuri manufacturate.
Minimul ultimilor trei ani, în cifre oficiale
Potrivit datelor oficiale, PIB-ul din al doilea trimestru a atins un minim al ultimilor trei ani. Astfel, a doua economie a lumii se află pe o traiectorie mai slabă decât în orice moment de la primul val al pandemiei. Încetinirea survine în ciuda unui val de măsuri de sprijin adoptate la începutul anului, inclusiv reducerea ratei rezervelor obligatorii ale băncilor și programe de creditare țintită. Analiștii speraseră ca economia să își găsească un minim în trimestrul al doilea; în schimb, datele sugerează că redresarea își pierde din avânt.
Atât producția industrială, cât și vânzările cu amănuntul au ratat previziunile pentru luna iunie, adăugându-se tabloului de slăbiciune generalizată. Sectorul imobiliar, mult timp motor al creșterii, rămâne într-o scădere profundă. Finanțele guvernelor locale sunt sub presiune, limitându-le capacitatea de a cheltui. Combinația lasă puține puncte luminoase.
Presiune asupra factorilor de decizie
Cifrele slabe de creștere exercită presiuni directe asupra factorilor de decizie pentru a implementa noi măsuri de relaxare monetară și stimulente fiscale. Banca Populară a Chinei are spațiu pentru a reduce ratele dobânzilor sau a scădea din nou rata rezervelor obligatorii. Pe partea fiscală, Beijingul ar putea accelera emisiunile de obligațiuni pentru proiecte de infrastructură sau ar putea extinde scutirile fiscale pentru companii. Cu toate acestea, oficialii au semnalat până acum prudență, temându-se de creșterea datoriilor sau a inflației. Noile date ar putea să îi forțeze să acționeze.
Investitorii urmăresc cu atenție semnalele de la viitoarea reuniune a Biroului Politic, unde liderii de top stabilesc de obicei agenda economică pentru a doua jumătate a anului. Orice anunț privind noi stimulente ar îmbunătăți probabil sentimentul, dar amploarea și calendarul rămân incerte.
Schimbarea așteptărilor pe piețele globale
Datele economice influențează așteptările piețelor globale. China este cel mai mare importator mondial de petrol, cupru, minereu de fier și multe produse agricole. O economie mai lentă decât se aștepta înseamnă o cerere mai slabă pentru aceste materii prime, ceea ce a afectat deja prețurile. Monedele piețelor emergente legate de cererea chineză s-au depreciat, de asemenea. Între timp, lanțurile globale de aprovizionare care depind de fabricile chineze ar putea vedea o reducere a comenzilor.
Pentru băncile centrale din alte părți, o economie chineză mai slabă ar putea reduce presiunile inflaționiste generate de prețurile materiilor prime, dar întunecă și perspectivele de creștere globală. Fondul Monetar Internațional și-a redus recent prognoza globală, citând încetinirea Chinei drept un factor cheie.
Întrebarea acum este dacă Beijingul va răspunde cu stimulente agresive sau va rămâne la abordarea sa prudentă. Cifrele din al doilea trimestru fac alegerea mai urgentă, dar calea de urmat este departe de a fi clară.
