Kinas økonomi vokste i sitt svakeste tempo på tre år i løpet av andre kvartal, en nedgang som øker presset på Beijing for å innføre mer pengepolitisk lettelse og finanspolitisk stimulans. De ferske dataene, publisert fredag, viste at bruttonasjonalproduktet (BNP) vokste med en årlig rate som var lavere enn forventet, og markerte det svakeste kvartalet siden tidlig i 2020. Tallet får ringvirkninger i globale markeder, der investorer har satset på en vedvarende kinesisk oppgang for å støtte etterspørselen etter råvarer og industrivarer.
Treårsbunn i svart og hvitt
BNP-tallet for andre kvartal landet på en treårsbunn, ifølge offisielle tall. Det setter verdens nest største økonomi på et svakere fotfeste enn på noe tidspunkt siden pandemiens første bølge. Nedgangen kommer til tross for en rekke politiske støttetiltak tidligere i år, inkludert en reduksjon i bankenes reservekrav og målrettede utlånsprogrammer. Analytikere hadde håpet at økonomien skulle finne en bunn i andre kvartal; i stedet tyder dataene på at oppgangen mister fart.
Industriproduksjon og detaljomsetning bommet begge på prognosene for juni, noe som forsterker bildet av en bred svakhet. Eiendomssektoren, en lenge motor for vekst, er fortsatt i en dyp nedgang. Lokale myndigheters finanser er anstrengt, noe som begrenser deres mulighet til å bruke penger. Kombinasjonen etterlater få lyspunkter.
Press på beslutningstakere for å handle
De svake veksttallene legger direkte press på beslutningstakere for å gjennomføre ytterligere pengepolitisk lettelse og finanspolitisk stimulans. Kinas sentralbank har rom til å kutte renten eller redusere reservekravet igjen. På den finanspolitiske siden kan Beijing akselerere obligasjonsutstedelse for infrastrukturprosjekter eller utvide skattelettelser for bedrifter. Men tjenestemenn har så langt signalisert forsiktighet, bekymret for å øke gjeld eller inflasjon. Dataene kan tvinge deres hånd.
Investorer følger med på signaler fra det kommende Politbymøtet, der toppledere vanligvis setter den økonomiske agendaen for andre halvår. Enhver kunngjøring om nye stimuleringstiltak vil sannsynligvis øke stemningen, men omfanget og tidspunktet forblir usikre.
Globale markedsforventninger endres
De økonomiske dataene påvirker globale markedsforventninger. Kina er verdens største importør av olje, kobber, jernmalm og mange landbruksvarer. En svakere enn forventet økonomi betyr lavere etterspørsel etter disse råvarene, noe som allerede har tynget prisene. Valutaer i fremvoksende markeder knyttet til kinesisk etterspørsel har også svekket seg. Samtidig kan globale forsyningskjeder som er avhengige av kinesiske fabrikker, oppleve at ordrene avtar.
For sentralbanker andre steder kan en svakere kinesisk økonomi redusere inflasjonspresset fra råvarepriser, men det skygger også utsiktene for global vekst. Det internasjonale pengefondet (IMF) kuttet nylig sine globale prognoser, og siterte Kinas nedgang som en nøkkelfaktor.
Spørsmålet nå er om Beijing vil svare med aggressive stimuleringstiltak eller holde fast ved sin forsiktige tilnærming. Tallene for andre kvartal gjør valget mer presserende, men veien videre er langt fra klar.
