Coinbase Financial Markets se stal prvním regulovaným obchodníkem s futures (FCM) ve Spojených státech pro kryptoderiváty poté, co získal schválení od Commodity Futures Trading Commission. Toto povolení umožňuje burze nabízet institucionálním uživatelům přístup k trhům s perpetuálními futures a opcemi – produktům, které se dosud obchodovaly převážně na offshore neregulovaných platformách. Generální ředitel Brian Armstrong oznámil tento vývoj a postavil Coinbase jako most mezi tradičními financemi a kulturou obchodování s kryptoderiváty.
Co licence umožňuje
Status FCM je v amerických derivátových trzích významnou událostí. Znamená, že Coinbase může zúčtovávat a spravovat krypto futures a opce přímo pod dohledem CFTC, nejen spotové obchodování. Pro instituce to mění situaci: už nemusí posílat objednávky přes zahraniční burzy nebo spoléhat na neprůhledné protistrany, aby získaly expozici k perpetuálním futures – nejoblíbenějšímu kryptoderivátovému produktu. Schválení se vztahuje i na opce, což obchodníkům poskytuje možnost zajištění nebo spekulace pomocí regulovaných nástrojů.
Institucionální mezera
Až dosud byly americké kryptoderiváty roztříštěnou oblastí. Několik firem nabízelo bitcoinové futures prostřednictvím CME nebo poskytovalo omezené opce, ale perpetuální futures – kontrakty bez expirace, které kopírují spotovou cenu – v regulovaném prostředí z velké části chyběly. To hnalo objem obchodů na platformy jako Binance nebo Bybit, které nemají americké licence. Status FCM přímo řeší tuto mezeru. Společnost sází na to, že instituce budou preferovat regulované místo CFTC před offshore alternativami, i když se poplatky nebo maržové požadavky liší.
Další kroky
Coinbase nyní musí vybudovat provozní stránku: onboardovat institucionální klienty, nastavit maržové požadavky a zajistit, aby clearingová infrastruktura obstála při volatilních podmínkách. Firma nezveřejnila datum spuštění prvních perpetuálních futures nebo opčních kontraktů, ale regulační část je hotová. Ostatní burzy pozorně sledují – pokud Coinbase uspěje bez problémů, lze očekávat další žádosti u CFTC. Větší otázkou je, zda bude nakonec následovat přístup pro drobné investory, nebo zda zůstane pouze institucionálním kanálem. Prozatím je zaměření na provedení prvního obchodu.
