Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) tento týden vydala oznámení, která se dotýkají platforem usilujících o nabízení kryptoměnových perpetual futures kontraktů. Udělila stanovisko no-action pro Coinbase a schválila návrh společnosti Kalshi. Tato dvojí opatření signalizují jasnější regulační cestu pro kryptoměnové deriváty – ale pouze pro firmy, které s agenturou jednají včas.
Co CFTC udělala
Oznámení datovaná 28. května představují první případ, kdy CFTC stanovila explicitní podmínky pro perpetual futures vázané na digitální aktiva. Perpetual futures – kontrakty bez data expirace – se staly základem na offshore burzách, ale pro americké regulované firmy zůstávaly v šedé zóně. Stanovisko no-action pro Coinbase znamená, že burza nebude čelit vymáhání, pokud splní určité podmínky, zatímco schválení pro Kalshi dává zelenou navrhované struktuře kontraktů.
Proč Coinbase zvolila cestu no-action
Coinbase požádala o stanovisko no-action namísto formálního schválení, což je strategie, která burze umožňuje jednat rychleji. Podmínky CFTC zahrnují limity pozic, maržové požadavky a reportování v reálném čase. Burza dosud neoznámila datum spuštění, ale zdroje uvádějí, že by mohla perpetualy uvést na trh během několika týdnů. Tento krok staví Coinbase do přímé konkurence s offshore burzami, které tomuto produktu dominovaly.
Jiná cesta Kalshi
Kalshi, regulovaná burza událostních kontraktů, získala plné schválení pro svůj produkt perpetual futures. To znamená, že může uvádět a obchodovat bez podmíněných omezení, kterým čelí Coinbase. Kalshi plánuje nabízet kontrakty na Bitcoin a Ether s vypořádáním v USDC. Schválení CFTC přišlo po měsících dohadů o tom, jak tyto kontrakty klasifikovat podle zákona o komoditních burzách (Commodity Exchange Act).
Tato dvě opatření v podstatě vytvářejí návod pro další firmy. Každá burza, která chce nabízet kryptoměnové perpetualy, nyní ví, že CFTC je ochotna jednat – ale očekává podrobné plány souladu s předpisy. Přístup agentury se řídí vzorem: stanoviska no-action pro první hráče, jako je Coinbase, a plná schválení pro menší, agilnější firmy, jako je Kalshi. Otázkou zůstává, zda se připojí větší burzy jako Kraken nebo Binance.US. Žádná z nich dosud veřejně nepodala podobné žádosti.
CFTC stanovila lhůtu pro veřejné připomínky do 15. července pro všechny budoucí žádosti. Tento termín dává průmyslu konkrétní okno pro vyjádření – a jasný signál, že regulátor přestal čekat.
