Hyperliquid uvedl HIP-4 na začátku května, čímž představil plně kolateralizované binární trhy na svém on-chain CLOB. Tento krok staví derivátovou platformu do přímé konkurence s Polymarketem, jehož měsíční objem do března 2026 vzrostl na téměř 5 miliard dolarů. Hlavní boj je však podle článku strukturální – o to, kde trhy žijí a kdo rozhoduje o výsledcích.
Jak HIP-4 funguje
Trhy HIP-4 jsou binární kontrakty, které se vypořádávají v pevném rozmezí. Strany Ano/Ne se vyplácejí na základě settleFraction 1 nebo 0. Systém používá sloučenou objednávkovou knihu: nákup Ano za cenu p je totožný s prodejem Ne za 1-p, čímž se sdružuje likvidita. Tento mechanismus je zabudován přímo do HyperCore, základní vrstvy Hyperliquidu, nikoli do samostatné aplikace. Obchodování probíhá na stejném on-chain CLOB jako perpetualy.
První trhy HIP-4 byly opakující se denní binárky na cenu bitcoinu, které zprostředkovali vývojáři jako Stratium a Outcomexyz. Koncem května se HIP-4 rozšířil na makroekonomické události – inflační data USA a rozhodnutí Federálního rezervního systému.
Model Polymarketu vs. HIP-4
Polymarket běží na Polygonu, používá Gnosis Conditional Tokens, vypořádává v USDC a kombinuje off-chain párování objednávek s on-chain vypořádáním. Rozhodování o výsledcích outsourcuje. HIP-4 naproti tomu používá model validátorů, který zatím nebyl otestován na sporné události. To je klíčový rozdíl: kdo rozhoduje, kdy se trh vypořádá.
HIP-4 navazuje na HIP-3, framework pro perpetualy spouštěný vývojáři v říjnu 2025. Platforma vrství primitivy, nejen přidává aplikace.
Závod o objem
Měsíční objem Polymarketu vzrostl od konce roku 2025 do roku 2026 zhruba sedminásobně a v březnu dosáhl vrcholu téměř 5 miliard dolarů (podle DefiLlama). Kalshi se na stejném objemovém ukazateli Polymarketu vyrovnal a v poslední době ho i předstihl. HIP-4 je mladší, ale jeho on-chain model s validátory by mohl přilákat obchodníky, kteří chtějí konečné vypořádání bez důvěry třetí straně.
Otevřenou otázkou zůstává, jak si validátorové řešení HIP-4 povede při sporné události. Outsourcovaný model Polymarketu již řešil spory, ale přístup Hyperliquidu zatím nebyl otestován ve velkém. Tento test může přijít brzy – zejména s tím, jak makro trhy přitahují větší objemy. Prozatím jsou strukturální bitevní linie jasné: on-chain vs. off-chain, validátoři vs. orákula a jedna CLOB vs. roztříštěná likvidita.
