Hyperliquid sendte HIP-4 i begyndelsen af maj og introducerede fuldt sikrede binære udfaldsmarkeder på sin on-chain CLOB. Flytningen sætter derivatplatformen i direkte konkurrence med Polymarket, som har set månedlig volumen stige til næsten 5 milliarder dollars i marts 2026. Men den virkelige kamp, hævder artiklen, er strukturel – om hvor markederne lever, og hvem der bestemmer udfaldene.
Sådan fungerer HIP-4
HIP-4 udfaldsmarkeder er binære kontrakter, der afvikles inden for et fast interval. Ja/Nej-sider betales baseret på en settleFraction på 1 eller 0. Systemet bruger en sammenflettet ordrebog: en ordre om at købe Ja til pris p er identisk med en ordre om at sælge Nej til 1-p, hvilket samler likviditet. Dette er en primitiv indbygget i HyperCore, Hyperliquid's basislag, ikke en separat app. Det handles på den samme on-chain CLOB som perps.
De første HIP-4-markeder var tilbagevendende daglige Bitcoin-prisbinærer, formidlet gennem bygherrer som Outcomexyz og Stratium. I slutningen af maj blev HIP-4 udvidet til makrobegivenheder – amerikanske inflationstal og Federal Reserve-beslutninger.
Polymarkets model vs. HIP-4
Polymarket kører på Polygon, bruger Gnosis Conditional Tokens, afvikler i USDC og har off-chain ordrematching med on-chain afvikling. Det outsourcer udfaldsafgørelse. HIP-4 bruger en validator-udfaldsafgørelsesmodel, der endnu ikke er stresstestet af en omstridt begivenhed. Det er en central forskel: hvem bestemmer, når et marked afvikles.
HIP-4 sidder ved siden af HIP-3, et builder-deployeret perpetuals-rammeværk lanceret i oktober 2025. Platformen lægger primitiver i lag, ikke kun tilføjer apps.
Volumenkapløbet
Polymarkets månedlige volumen steg omtrent syv gange fra slutningen af 2025 ind i 2026 og toppede nær 5 milliarder dollars i marts (ifølge DefiLlama). Kalshi har matchet og for nylig overgået Polymarket på samme volumenmål. HIP-4 er yngre, men dens on-chain, validator-afgjorte model kunne appellere til handlende, der ønsker afviklingsfinalitet uden at stole på en tredjepart.
Det uafklarede spørgsmål er, hvordan HIP-4's validatorafgørelse holder under en omstridt begivenhed. Polymarkets outsourcede model har håndteret tvister, men Hyperliquid's tilgang er ikke blevet testet i stor skala. Den test kan komme snart – især efterhånden som makromarkederne tiltrækker mere volumen. For nu er de strukturelle kamplinjer trukket: on-chain vs. off-chain, validatorer vs. orakler, og en enkelt CLOB vs. fragmenteret likviditet.
