Der Bestand der Bitcoin-Langzeitinhaber ist auf ein Allzeithoch gestiegen – eine Entwicklung, die die On-Chain-Analysefirma CryptoQuant als Zeichen dafür interpretiert, dass neue Käufer knapp werden. Der Rekord geht einher mit einer nachlassenden Nachfrage nach Bitcoin-ETFs und zunehmend pessimistischen Quoten auf Prognosemärkten, was ein gemischtes Bild für die kurzfristige Entwicklung des Vermögenswerts zeichnet.
Was der Rekord bedeutet
Langzeitinhaber – typischerweise Adressen, die Bitcoin seit 155 Tagen oder länger halten – kontrollieren jetzt einen größeren Anteil des zirkulierenden Angebots als je zuvor. Die Kennzahl, oft als Indikator für Überzeugung angesehen, deutet darauf hin, dass erfahrene Anleger nicht bereit sind, zu aktuellen Preisen zu verkaufen. Aber CryptoQuant weist darauf hin, dass ein steigender Inhaberbestand ohne entsprechende neue Nachfrage tatsächlich ein bärisches Signal sein kann. Weniger Münzen in Bewegung bedeuten weniger Transaktionen, und ohne frisches Kapital, das zufließt, kann die Preisunterstützung erodieren.
ETF-Nachfrage lässt nach
Die Abschwächung der Nachfrage nach Spot-Bitcoin-ETFs verstärkt die Besorgnis. Nach monatelangen stetigen Zuflüssen verzeichneten mehrere Fonds in diesem Monat Nettoabflüsse, was den primären Kanal reduziert, über den institutionelles Geld in den Markt geflossen war. Die Verlangsamung ist nicht dramatisch, aber sie reicht aus, um das Gleichgewicht in einem Markt zu verschieben, in dem die Angebotsdynamik bereits angespannt ist.
Prognosemärkte zeigen bärische Tendenz
Auch die Quoten auf Prognosemärkten haben sich in den letzten Wochen pessimistischer entwickelt. Wettende schätzen die Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin kurzfristig neue Höchststände erreicht, geringer ein, was eine breitere Unsicherheit über Katalysatorereignisse widerspiegelt. Obwohl Prognosemärkte nicht immer genau sind, erfassen sie oft die vorherrschende Stimmung unter aktiven Händlern.
Worauf Händler achten
Die Frage ist nun, ob der rekordhohe Inhaberbestand letztlich einen Squeeze nach oben erzwingen wird – wenn sich Inhaber weigern zu verkaufen und die Nachfrage anzieht – oder ob er ein Vorbote eines Abschwungs ist, wenn der Pool verfügbarer Käufer versiegt. CryptoQuants Interpretation tendiert zu Letzterem, aber die Daten entscheiden die Debatte nicht. Anleger werden in den kommenden Wochen die ETF-Flussdaten und die Quoten auf Prognosemärkten im Auge behalten, um eine Verschiebung der Dynamik zu erkennen.
