Bitcoin-Exchange-Traded-Funds verzeichneten im Mai Nettoabflüsse von 2,30 Milliarden US-Dollar, die höchste monatliche Rücknahme im Jahr 2026, wie Daten zeigen. Der Verkaufsdruck entsprach jedoch nicht den Zahlen: Der Bitcoin-Kurs fiel im betreffenden Zeitraum lediglich um 3,69 %, verglichen mit einem Einbruch von 14,8 % im Februar bei Nettoabflüssen von nur 206 Millionen US-Dollar. Mit 73.469 $ notiert der Kurs nahe dem Niveau zu Monatsbeginn, was die Frage aufwirft, ob ETF-Ströme weiterhin kurzfristige Bewegungen antreiben oder ob andere Kräfte das Angebot absorbieren.
Diskrepanz zwischen Abflüssen und Kurs
Februars Nettoabflüsse von 206 Millionen $ gingen mit einem heftigen Rückgang von 14,8 % einher. Die Abflüsse im Mai waren etwa zehnmal so hoch, der Kursschaden jedoch ein Bruchteil davon. Im April und März gab es Nettozuflüsse von 1,97 Milliarden $ bzw. 1,32 Milliarden $, sodass die Umkehr deutlich ist. Die kumulierten Nettozuflüsse sanken von 58,09 Milliarden $ im April auf 55,79 Milliarden $ – ein Rückgang um 4 %.
Der Zeitpunkt ist seltsam. Seit dem 6. Februar bewegt sich Bitcoin im Drei-Tages-Chart in einem steigenden Kanal, nach einem scharfen Rückgang von 38,63 % vom Hoch am 13. Januar. Dieser Kanal ist intakt, jedoch hat der Kurs sowohl den 20-Perioden- als auch den 50-Perioden-exponentiellen gleitenden Durchschnitt verloren. Der 100-Perioden-EMA nähert sich dem 200-Perioden-EMA, was auf ein potenzielles bärisches Kreuz hindeutet.
Wale und Langzeithalter reduzieren Positionen
Die Anzahl der Bitcoin-Wale, die mindestens 1.000 BTC halten, erreichte am 22. Mai mit 1.285 Entitäten ihren Höchststand und sank bis zum 28. Mai auf 1.279. Das entspricht mindestens 6.000 verteilten BTC im Wert von rund 440 Millionen $. Die Hodler Net Position Change – ein Maß für die Akkumulation von Langzeithaltern – erreichte am 24. Mai mit 42.301 BTC einen Höchststand und fiel bis zum 28. Mai um 7,69 % auf 39.049 BTC. Beide Kennzahlen deuten darauf hin, dass die größten Halter ihre Positionen reduzieren, während der breitere Markt die ETF-Verkäufe relativ gelassen aufnimmt.
Wichtiges Niveau im Auge: 73.869 $
Analyst Benjamin Cowen hält ein neues Tief im Jahr 2026 für wahrscheinlich, wobei Oktober sein Basisfall ist. Vorerst muss Bitcoin das Niveau von 73.869 $ – das 0,236 Fibonacci-Retracement-Niveau – bei einem Drei-Tages-Schluss zurückerobern, um das bärische Setup zu neutralisieren. Scheitert dies, sind niedrigere Niveaus möglich: 70.342 $, 68.348 $, 63.886 $ und 59.424 $.
Der Juni bietet historisch etwas Entlastung: Die mittlere Juni-Rendite beträgt +2,58 %, und nur fünf der letzten zwölf Jahre waren im Juni negativ. Falls sich das Muster wiederholt, könnte Bitcoin eine Verschnaufpause bekommen. Doch der technische Schaden und die Verteilung durch die Wale deuten darauf hin, dass der Markt noch nicht über den Berg ist.
