La industria de las criptomonedas se ha fragmentado en cuatro sectores independientes — stablecoins y pagos, Bitcoin como clase de activo, tokenización y servicios financieros en cadena, e infraestructura blockchain — cada uno con sus propios fundamentos y trayectoria de adopción, según nuevos datos de mercado recopilados este mes. Esta división marca un cambio estructural respecto a la narrativa monolítica de «mercado cripto» que dominó ciclos anteriores.
Desglose de los cuatro sectores
Las stablecoins y los pagos operan ahora como una red de servicios públicos denominada en dólares, en gran medida desvinculada del comercio especulativo de criptomonedas. Bitcoin se ha convertido en una clase de activo macro distinta, atrayendo flujos institucionales que ignoran cada vez más el resto del ecosistema. La tokenización y los servicios financieros en cadena están construyendo una infraestructura paralela de mercados de capitales, mientras que la infraestructura blockchain — capas 1, capas 2 y middleware — sirve como la tubería para los tres sectores.
El mercado de stablecoins alcanza los 321.600 millones de dólares
La capitalización total del mercado de stablecoins alcanzó los 321.600 millones de dólares esta semana, con USDT de Tether en 189.800 millones y USDC de Circle en 76.900 millones. Circle reportó ingresos del primer trimestre e ingresos de reserva por 694 millones de dólares, un 20% más que el trimestre anterior, mientras que la circulación de USDC aumentó un 28% interanual. El piloto de liquidación de stablecoins de Visa alcanzó una tasa anualizada de 7.000 millones de dólares en nueve blockchains, un 50% más trimestre contra trimestre, lo que indica que el volumen de pagos, y no el comercio de criptomonedas, impulsa el crecimiento de las stablecoins.
Aumentan las entradas institucionales
CoinShares reportó entradas semanales de 858 millones de dólares en productos de activos digitales para la semana que terminó el 8 de mayo, con 706,1 millones destinados a productos de Bitcoin. Los activos totales bajo gestión en todos los productos de activos digitales alcanzaron los 160.000 millones de dólares. Los flujos sugieren que los asignadores institucionales continúan tratando a Bitcoin como una cobertura de cartera independiente del espacio cripto más amplio.
La tokenización crece mientras que el TVL de DeFi cae
Los activos del mundo real tokenizados alcanzaron los 26.700 millones de dólares en valor de activos distribuidos y 345.000 millones en valor representado, según RWA.xyz. Pero el sector DeFi sufrió un golpe: el valor total bloqueado cayó un 10,7% hasta los 82.700 millones de dólares en abril, en parte debido a 635,24 millones de dólares en explotaciones absorbidas entre protocolos. La divergencia entre el crecimiento de la tokenización y la contracción del TVL de DeFi subraya cómo los cuatro sectores se mueven a diferentes velocidades — y con diferentes perfiles de riesgo.
La pregunta ahora es si la infraestructura del mercado — intercambios, custodios y proveedores de datos — puede adaptarse para atender a cuatro audiencias distintas en lugar de una. Hasta ahora, los datos sugieren que la respuesta será desigual.
