תעשיית הקריפטו מתפצלת לארבעה מגזרים נפרדים, כך עולה מנתונים

תעשיית הקריפטו התפצלה לארבע תעשיות נפרדות – מטבעות יציבים ותשלומים, ביטקוין כסוג נכסים, טוקניזציה ושירותים פיננסיים על-גבי הבלוקצ'יין, ותשתיות בלוקצ'יין – שלכל אחת מהן יסודות ומסלול אימוץ משלה, על פי נתוני שוק חדשים שנאספו החודש. הפיצול מסמן שינוי מבני הרחק מהנרטיב המונוליטי של "שוק הקריפטו" ששלט במחזורים קודמים.

פירוט ארבעת המגזרים

מטבעות יציבים ותשלומים פועלים כיום כרשת שירותים ציבורית הנקובה בדולר, המנותקת במידה רבה ממסחר ספקולטיבי בקריפטו. ביטקוין הפך לסוג נכסים מאקרו-כלכלי מובהק, המושך זרמי מוסדיים שמתעלמים יותר ויותר משאר המערכת האקולוגית. טוקניזציה ושירותים פיננסיים על-גבי הבלוקצ'יין בונים תשתית שוק הון מקבילה, בעוד שתשתיות בלוקצ'יין – שכבות-1, שכבות-2 ותוכנת ביניים – משמשות כצנרת לכל השלושה.

שוק המטבעות היציבים מגיע ל-321.6 מיליארד דולר

שווי השוק הכולל של מטבעות יציבים הגיע ל-321.6 מיליארד דולר נכון לשבוע זה, כאשר Tether USDT עומד על 189.8 מיליארד דולר ו-Circle USDC על 76.9 מיליארד דולר. Circle דיווחה על הכנסות והכנסות רזרבה ברבעון הראשון בסך 694 מיליון דולר, עלייה של 20% לעומת הרבעון הקודם, בעוד שמחזור ה-USDC עלה ב-28% משנה לשנה. פיילוט הסליקה של Visa במטבעות יציבים הגיע לקצב שנתי של 7 מיליארד דולר על פני תשעה בלוקצ'יינים, עלייה של 50% לעומת הרבעון הקודם – סימן לכך שנפח התשלומים, ולא מסחר בקריפטו, הוא המניע את צמיחת המטבעות היציבים.

זרמים מוסדיים מזנקים

CoinShares דיווחה על זרימות נטו של 858 מיליון דולר למוצרי נכסים דיגיטליים בשבוע שהסתיים ב-8 במאי, כאשר 706.1 מיליון דולר הופנו למוצרי ביטקוין. סך הנכסים המנוהלים בכל מוצרי הנכסים הדיגיטליים הגיע ל-160 מיליארד דולר. הזרמים מצביעים על כך שמקצי נכסים מוסדיים ממשיכים להתייחס לביטקוין כאל גידור תיק השקעות בלתי תלוי במרחב הקריפטו הרחב יותר.

טוקניזציה גדלה בעוד ש-DeFi TVL יורד

נכסים מהעולם האמיתי שעברו טוקניזציה הגיעו ל-26.7 מיליארד דולר בשווי נכסים מבוזר ו-345 מיליארד דולר בשווי מיוצג, לפי RWA.xyz. אך מגזר ה-DeFi ספג מכה: הערך הכולל הנעול ירד ב-10.7% ל-82.7 מיליארד דולר באפריל, בין השאר בשל 635.24 מיליון דולר שנגנבו בניצולי אבטחה בפרוטוקולים שונים. הפער בין הטוקניזציה הגדלה לבין הירידה ב-DeFi TVL מדגיש כיצד ארבעת המגזרים נעים במהירויות שונות – ועם פרופילי סיכון שונים.

השאלה כעת היא האם תשתיות השוק – בורסות, נאמנים וספקי נתונים – יכולות להסתגל לשרת ארבעה קהלים נפרדים במקום אחד. עד כה, הנתונים מרמזים שהתשובה תהיה לא אחידה.