Industria cripto s-a fragmentat în patru industrii separate — stablecoins și plăți, Bitcoin ca activ de clasă, tokenizare și servicii financiare on-chain, și infrastructură blockchain — fiecare cu propriile fundamente și traiectorii de adoptare, conform noilor date de piață compilate luna aceasta. Această descompunere marchează o schimbare structurală față de narațiunea monolitică a „pieței cripto” care a dominat ciclurile anterioare.
Descompunerea în patru sectoare
Stablecoins și plățile funcționează acum ca o rețea de utilitate denominată în dolari, în mare parte deconectată de tranzacționarea speculativă cripto. Bitcoin a devenit o clasă de active macro distinctă, atrăgând fluxuri instituționale care ignoră din ce în ce mai mult restul ecosistemului. Tokenizarea și serviciile financiare on-chain construiesc o infrastructură paralelă a piețelor de capital, în timp ce infrastructura blockchain — layer-1, layer-2 și middleware — servește ca instalație sanitară pentru toate cele trei.
Piața stablecoins atinge 321,6 miliarde USD
Capitalizarea totală a pieței stablecoins a ajuns la 321,6 miliarde USD în această săptămână, cu USDT de la Tether la 189,8 miliarde USD și USDC de la Circle la 76,9 miliarde USD. Circle a raportat venituri și venituri din rezerve de 694 milioane USD în primul trimestru, în creștere cu 20% față de trimestrul anterior, în timp ce circulația USDC a crescut cu 28% de la an la an. Pilotul de decontare a stablecoins al Visa a atins o rată anualizată de 7 miliarde USD pe nouă blockchain-uri, în creștere cu 50% trimestrial — un semn că volumul plăților, nu tranzacționarea cripto, conduce creșterea stablecoins.
Fluxurile instituționale cresc vertiginos
CoinShares a raportat intrări de 858 milioane USD în produse de active digitale săptămânal pentru săptămâna încheiată pe 8 mai, cu 706,1 milioane USD în produse Bitcoin. Activele totale gestionate în toate produsele de active digitale au ajuns la 160 miliarde USD. Fluxurile sugerează că alocatorii instituționali continuă să trateze Bitcoin ca pe o acoperire de portofoliu independentă de spațiul cripto mai larg.
Tokenizarea crește, în timp ce TVL-ul DeFi scade
Activele reale tokenizate au atins 26,7 miliarde USD în valoare distribuită a activelor și 345 miliarde USD în valoare reprezentată, conform RWA.xyz. Dar sectorul DeFi a suferit o lovitură: valoarea totală blocată a scăzut cu 10,7%, la 82,7 miliarde USD în aprilie, parțial din cauza a 635,24 milioane USD în exploatări absorbite de protocoale. Divergența dintre tokenizarea în creștere și TVL-ul DeFi în scădere subliniază modul în care cele patru sectoare se mișcă la viteze diferite — și cu profile de risc diferite.
Întrebarea acum este dacă infrastructura pieței — burse, custozi și furnizori de date — se poate adapta pentru a servi patru audiențe distincte în loc de una. Până acum, datele sugerează că răspunsul va fi inegal.
