Etelä-Korean rahoitusvalvoja vahvisti tällä viikolla julkaisevansa tokenoitujen arvopaperien kehyksen heinäkuussa, maan laajemman kryptosäännöstön muotoutuessa. Jo hyväksytty tokenoituja arvopapereita koskeva laki (Token Securities Institutionalization Act) astuu voimaan 4. helmikuuta 2027, ja se muuttaa sähköisiä arvopapereita koskevaa lakia (Electronic Securities Act) ja pääomamarkkinalakia (Capital Markets Act). Samaan aikaan kryptotulovero, joka on 20 % (paikallisten lisämaksujen kanssa jopa 22 %), tulee voimaan 1. tammikuuta 2027, ja veroviranomainen on jo aloittanut pörssitietojen keräämisen.
Tokenoidut arvopaperit: heinäkuun tiekartta
Rahoituspalvelukomissio (FSC) laatii parhaillaan tokenoituja arvopapereita koskevan lain täytäntöönpanoasetuksia ja -ohjeita viraston mukaan. Heinäkuun asiakirjassa esitetään vaiheittainen tiekartta osakkeiden ja joukkovelkakirjojen tokenointiin, mukaan lukien lohkoketjupohjaiset selvitysmenettelyt. Hyväksytyt liikkeeseenlaskijat saavat laskea liikkeeseen tokenoituja arvopapereita hajautetun kirjanpitoteknologian avulla ja käydä niillä kauppaa sijoitusopimustodistuksina välittäjillä ja lisensoiduilla välittäjillä.
FSC suunnittelee myös sallivansa osittaiset sijoitustodistukset – mikä käytännössä antaa alustoille mahdollisuuden yhdistää samantyyppisiä kohde-etuuksia tietyllä alueella vaihdettaviksi tokeneiksi. Tasapainottaakseen likviditeettiä ja sijoittajansuojaa valvoja asettaa kaupankäyntirajoituksia tällaisia instrumentteja käsitteleville OTC-pörsseille.
Kryptovero: vuosi 2027 on lukittu
Kaikki jäljellä oleva toivo kryptotuloveron lykkäämisestä tai poistamisesta vaikuttaa kuolleelta. Kansallinen verovirasto (National Tax Service) on aloittanut täysimittaiset valmistelut, mukaan lukien transaktiotietojen hankkimisen suoraan pörsseistä ja vaatimustenmukaisuusohjeistuksen laatimisen. Kansanvaltaisen puolueen (People Power Party) johtama lakialoite ja veron lykkäämistä koskeva verkkopetitio ovat saaneet vain vähän kannatusta; viranomaiset ovat sitoutuneet 1. tammikuuta 2027 käyttöönottoon.
Verokanta on 20 % kryptovoitoista, plus 2 %:n paikallinen tulolisävero useimmilla alueilla, jolloin efektiivinen yläraja on 22 %. Tämä on alhaisempi kuin Etelä-Korean perinteisten omaisuuserien ylin marginaaliverokanta, mutta silti kova vero markkinoille, jotka ovat toimineet pitkälti verottamattomina.
Stablecoin-lainsäädäntö jumittunut
Kaikki ei etene. Stablecoin-lainsäädäntö on ollut jumissa vuoden 2025 lopusta lähtien Korean keskuspankin (BOK) ja FSC:n välisessä toimivaltakiistassa. Keskuspankki haluaa valvoa stablecoinien varantoja ja liikkeeseenlaskua, kun taas FSC väittää, että sen pitäisi kuulua pääomamarkkinakehyksen piiriin. Kumpikaan osapuoli ei ole taipunut, eikä kansalliskokoukselle ole esitetty lakiesitystä.
Viivästys tarkoittaa, että Etelä-Korealla ei ole lainsäädäntöä fiat-rahaan sidotuille tokeneille, vaikka muut Aasian lainkäyttöalueet – Japani, Singapore, Hongkong – ovat jo säätäneet tai ehdottaneet stablecoin-sääntöjä. Toistaiseksi paikalliset pörssit voivat listata stablecoineja, kuten USDT ja USDC, mutta ilman sääntelytukea listausten oikeudellinen asema on edelleen epäselvä.
FSC:n odotetaan julkaisevan heinäkuun tokenoitujen arvopaperien kehyksen ennen kansalliskokouksen kesätaukoa. Tuossa asiakirjassa todennäköisesti selvennetään, sisällytetäänkö stablecoin uuteen arvopaperijärjestelmään vai jätetäänkö se BOK:n vastuulle – tai jatkuuko pattitilanne.
