Questa settimana, l'autorità di regolamentazione finanziaria della Corea del Sud ha confermato che a luglio pubblicherà un quadro normativo per i titoli tokenizzati, mentre il più ampio corpus normativo sulle criptovalute del paese prende forma. La legge sull'istituzionalizzazione dei titoli tokenizzati — già approvata — entrerà in vigore il 4 febbraio 2027, modificando la legge sui titoli elettronici e la legge sui mercati dei capitali. Nel frattempo, l'imposta sul reddito da criptovalute, fissata al 20% (fino al 22% con sovrattasse locali), entrerà in vigore il 1° gennaio 2027 e l'autorità fiscale ha già iniziato a raccogliere dati dagli exchange.
Titoli tokenizzati: la tabella di marcia di luglio
Secondo l'agenzia, la Financial Services Commission (FSC) sta ora redigendo regolamenti e linee guida subordinati per la legge sui titoli tokenizzati. Il documento di luglio delineerà una tabella di marcia in fasi per la tokenizzazione di azioni e obbligazioni, comprese le procedure di regolamento on-chain. Gli emittenti qualificati potranno emettere titoli tokenizzati utilizzando la tecnologia di registro distribuito e negoziarli come titoli di contratto di investimento presso broker e intermediari autorizzati.
La FSC prevede inoltre di consentire titoli di investimento frazionato — consentendo di fatto alle piattaforme di raggruppare attività sottostanti dello stesso tipo entro un determinato intervallo in token negoziabili. Per bilanciare liquidità e protezione degli investitori, l'autorità di regolamentazione imporrà limiti di negoziazione sugli exchange over-the-counter che gestiscono questi strumenti.
Tassa sulle criptovalute: il 2027 è confermato
Ogni residua speranza di ritardare o abolire l'imposta sul reddito da criptovalute sembra svanita. Il National Tax Service ha iniziato i preparativi su larga scala, tra cui l'ottenimento diretto dei dati delle transazioni dagli exchange e la definizione di linee guida per la conformità. Un disegno di legge guidato dal People Power Party e una petizione online per posticipare l'imposta hanno ottenuto scarso seguito; le autorità sono impegnate nell'attuazione a partire dal 1° gennaio 2027.
L'aliquota fiscale è del 20% sui guadagni in criptovalute, più un'imposta locale aggiuntiva sul reddito del 2% nella maggior parte delle giurisdizioni, portando l'aliquota effettiva massima al 22%. Tale valore è inferiore all'aliquota massima marginale dell'imposta sul reddito della Corea del Sud per le attività tradizionali, ma rappresenta comunque un prelievo severo per un mercato che ha operato in gran parte senza tassazione.
Legislazione sulle stablecoin in stallo
Non tutto procede. La legislazione sulle stablecoin è bloccata dalla fine del 2025, a causa di una disputa territoriale tra la Bank of Korea (BOK) e la FSC. La banca centrale vuole la supervisione delle riserve e dell'emissione di stablecoin, mentre la FSC sostiene che dovrebbe rientrare nel suo quadro normativo sui mercati dei capitali. Nessuna delle due parti ha ceduto e nessun disegno di legge è stato presentato all'Assemblea nazionale.
Il ritardo significa che la Corea del Sud non ha un quadro giuridico per i token ancorati a valuta fiat, anche se altre giurisdizioni asiatiche — Giappone, Singapore, Hong Kong — hanno già emanato o proposto norme sulle stablecoin. Per ora, gli exchange locali possono quotare stablecoin come USDT e USDC, ma senza una garanzia normativa, lo status giuridico di tali quotazioni rimane ambiguo.
Si prevede che la FSC pubblicherà il suo quadro sui titoli tokenizzati di luglio prima della pausa estiva dell'Assemblea nazionale. Tale documento chiarirà probabilmente se le stablecoin saranno incluse nel nuovo regime dei titoli o lasciate alla BOK — o se lo stallo continuerà.
