O regulador financeiro da Coreia do Sul confirmou esta semana que publicará em julho uma estrutura para valores mobiliários tokenizados, à medida que o conjunto mais amplo de regras sobre criptomoedas do país toma forma. A Lei de Institucionalização de Valores Mobiliários Tokenizados — já aprovada — entrará em vigor em 4 de fevereiro de 2027, alterando a Lei de Valores Mobiliários Eletrônicos e a Lei de Mercados de Capitais. Enquanto isso, o imposto sobre rendimentos de criptomoedas, fixado em 20% (até 22% com sobretaxas locais), será aplicado em 1º de janeiro de 2027, e a autoridade tributária já começou a coletar dados das exchanges.
Valores mobiliários tokenizados: o roteiro de julho
A Comissão de Serviços Financeiros (FSC) está agora redigindo regulamentos e diretrizes complementares para a Lei de Valores Mobiliários Tokenizados, de acordo com a agência. O documento de julho apresentará um roteiro em fases para a tokenização de ações e títulos, incluindo procedimentos de liquidação on-chain. Emissores qualificados poderão emitir valores mobiliários tokenizados usando tecnologia de contabilidade distribuída e negociá-los como contratos de investimento em corretoras e intermediários licenciados.
A FSC também planeja permitir valores mobiliários de investimento fracionado — efetivamente permitindo que plataformas agrupem ativos subjacentes do mesmo tipo dentro de um determinado intervalo em tokens negociáveis. Para equilibrar liquidez e proteção ao investidor, o regulador imporá limites de negociação em exchanges de balcão que lidam com esses instrumentos.
Imposto sobre criptomoedas: 2027 está confirmado
Qualquer esperança remanescente de adiar ou cancelar o imposto sobre rendimentos de criptomoedas parece morta. O Serviço Nacional de Impostos iniciou preparativos em grande escala, incluindo a obtenção de dados de transações diretamente das exchanges e o estabelecimento de orientações de conformidade. Um projeto de lei liderado pelo Partido do Poder Popular e uma petição online para adiar o imposto tiveram pouca adesão; as autoridades estão comprometidas com a implementação em 1º de janeiro de 2027.
A alíquota do imposto é de 20% sobre ganhos com criptomoedas, mais uma sobretaxa local de 2% sobre a renda na maioria das jurisdições, elevando a alíquota efetiva máxima para 22%. Isso é inferior à alíquota marginal máxima do imposto de renda da Coreia do Sul para ativos tradicionais, mas ainda é um imposto elevado para um mercado que operou em grande parte sem tributação.
Legislação sobre stablecoins paralisada
Nem tudo está avançando. A legislação sobre stablecoins está paralisada desde o final de 2025, presa em uma disputa de competência entre o Banco da Coreia (BOK) e a FSC. O banco central quer supervisão das reservas e emissão de stablecoins, enquanto a FSC argumenta que isso deve recair sob sua estrutura de mercados de capitais. Nenhum dos lados cedeu, e nenhum projeto de lei foi apresentado na Assembleia Nacional.
O atraso significa que a Coreia do Sul não possui um arcabouço legal para tokens referenciados a moeda fiduciária, mesmo enquanto outras jurisdições asiáticas — Japão, Singapura, Hong Kong — já promulgaram ou propuseram regras para stablecoins. Por enquanto, as exchanges locais podem listar stablecoins como USDT e USDC, mas sem uma garantia regulatória, o status legal dessas listagens permanece ambíguo.
A FSC deve publicar sua estrutura de valores mobiliários tokenizados de julho antes do recesso de verão da Assembleia Nacional. Esse documento provavelmente esclarecerá se as stablecoins serão incorporadas ao novo regime de valores mobiliários ou deixadas para o BOK — ou se o impasse continuará.
