Stripe et la société de capital-investissement Advent International ont conjointement proposé de racheter PayPal pour plus de 53 milliards de dollars, ce qui serait l'une des plus importantes acquisitions dans le secteur des paiements. L'offre intervient alors que Stripe et PayPal intensifient leurs activités dans les stablecoins et que les législateurs américains avancent deux projets de loi — le GENIUS Act et le CLARITY Act — qui pourraient remodeler la régulation des monnaies numériques.
Pourquoi cette offre est importante
Le prix seul fait de cette opération un accord historique. À plus de 53 milliards de dollars, elle figurerait parmi les plus grands rachats de l'histoire de la fintech. Stripe, un processeur de paiements valorisé à environ 65 milliards de dollars lors de son dernier tour de financement privé, s'associe à Advent, une société de rachat avec plus de 80 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Ensemble, ils parient que la combinaison de l'infrastructure de paiement conviviale pour les développeurs de Stripe avec la vaste base d'utilisateurs de PayPal — plus de 400 millions de comptes actifs — créera un géant des paiements.
Le conseil d'administration de PayPal n'a pas répondu publiquement. L'entreprise est sous pression de la part d'investisseurs activistes pour réduire les coûts et stimuler la croissance. Son action a sous-performé par rapport à des concurrents comme Block et Adyen ces dernières années.
Ambitions dans les stablecoins
Stripe et PayPal se sont tous deux lancés agressivement dans les stablecoins. Stripe a lancé son propre produit de stablecoin plus tôt cette année, permettant aux commerçants d'accepter les paiements en USDC. PayPal a introduit son stablecoin PayPal USD (PYUSD) en 2023, construit sur la blockchain Ethereum. Une entité combinée détiendrait deux des plateformes de stablecoins les plus utilisées aux États-Unis, lui donnant un levier important alors que les paiements en dollars numériques gagnent du terrain.
Le timing n'est pas un hasard. Le GENIUS Act, présenté au Sénat, vise à créer un cadre fédéral pour les émetteurs de stablecoins. Le CLARITY Act, quant à lui, clarifierait la classification des actifs numériques en vertu du droit des valeurs mobilières. Les deux projets de loi avancent en commission, et une fusion Stripe-PayPal serait bien positionnée pour faire pression en faveur de règles favorisant leurs produits.
Obstacles réglementaires à venir
Tout accord de cette ampleur fera l'objet d'un examen minutieux par les autorités antitrust. La Federal Trade Commission et le Department of Justice ont adopté une position plus ferme à l'égard des acquisitions de grandes entreprises technologiques sous l'administration Biden. Une entité Stripe-PayPal combinée contrôlerait une part énorme du marché du traitement des paiements en ligne, ce qui pourrait soulever des préoccupations concernant la concurrence et le choix des consommateurs.
Il y a aussi la question de la sécurité nationale. Les plateformes Venmo de PayPal et les rails de paiement de Stripe traitent des milliards de dollars de transactions. Les régulateurs pourraient exiger des concessions, comme la cession de certaines lignes d'activité ou l'ouverture de la plateforme aux concurrents.
Ni Stripe ni Advent n'ont commenté publiquement l'offre. PayPal a refusé de discuter de l'offre lorsqu'il a été contacté par GFdaily. La prochaine étape est probablement un examen formel par le conseil d'administration de PayPal, qui pèsera l'offre par rapport aux perspectives autonomes de l'entreprise. Si le conseil la rejette, Stripe et Advent pourraient présenter l'offre directement aux actionnaires — ou se retirer.
