Le Bitcoin a glissé à un plus bas de deux semaines à 78 000 $ hier, prolongeant un repli qui pousse les traders à surveiller un signal d'alarme familier. La marge bénéficiaire réalisée moyenne des traders a atteint 17 % — son plus haut niveau depuis octobre 2025, peu avant un krach qui a effacé plus de 19 milliards de dollars de positions à effet de levier et fait passer le Bitcoin de 126 000 $ à 60 000 $. Ce même niveau de 17 %, associé à un test de la moyenne mobile sur 200 jours du Bitcoin comme résistance, avait signalé un sommet local en mars 2022, selon l'analyste Ali Martinez.
Les marges bénéficiaires lancent un avertissement
Martinez a souligné que la configuration actuelle reflète celle de cette période antérieure. À l'époque, des marges bénéficiaires à 17 % alors que le Bitcoin peinait face à la MM200 avaient précédé un retournement brutal. Le parallèle amène les traders à se demander si le rebond de ce mois-ci — un bond de 38 % de 60 000 $ début février à près de 83 000 $ en une semaine — est en train de s'essouffler. Le Bitcoin s'échangeait autour de 78 000 $ hier, un niveau qui le laisse encore bien au-dessus du plancher du krach de février mais loin des sommets.
Les vendeurs à découvert restent actifs
Tout le monde ne parie pas sur une reprise. L'analyste Doctor Profit est en position short sur le Bitcoin depuis 120 000 $ et prévient d'une chute à 50 000 $ ou moins si les conditions macroéconomiques se détériorent. Il détient des ordres de vente à découvert actifs sur 70 % de sa position, avec des shorts accumulés à 82 000 $, et a déjà clôturé quelques positions longues à 71 000 $ et 75 000 $. Le positionnement agressif suggère qu'il considère le rebond actuel comme une opportunité de vente plutôt qu'un changement de tendance.
Les arguments contre un plancher
Rekt Capital a présenté un argument statistique contre la définition d'un plancher. Si le Bitcoin a vraiment touché le fond, dit-il, cela nécessiterait que le marché baissier se raccourcisse à un tiers de sa durée habituelle, que les corrections s'amenuisent d'environ 25 % (les corrections maximales historiques ont été d'environ 10 %), et que le cycle haussier précédent s'allonge de plus de 200 jours. Il considère cette combinaison comme « probabilistiquement peu probable ». En termes simples, les données suggèrent que ce repli pourrait avoir encore du chemin à parcourir avant qu'un creux durable ne se forme.
Rien de tout cela ne garantit où ira le Bitcoin ensuite — les marchés ont l'habitude de briser les schémas. Mais avec des marges bénéficiaires qui virent au rouge, des vendeurs à découvert qui s'accumulent et des modèles historiques pointant vers une baisse supplémentaire, les prochains jours testeront si la reprise de février était un vrai tournant ou simplement un rebond du chat mort. Aucun catalyseur majeur n'est au programme cette semaine, laissant l'évolution des prix aux graphiques et à l'humeur macroéconomique.
