מכירות הקמעונאות בארה״ב זינקו ב-9.1% בהשוואה לשנה שעברה בסקר רדבוק האחרון, מה שמאותת שהצרכנים עדיין מוציאים בכבדות גם כשהלחצים האינפלציוניים גוברים. המדד השבועי, העוקב אחר מכירות באותן חנויות ברשתות כלבו וקמעונאות רשתית, רשם את אחת העליות החזקות זה חודשים. כלכלנים עוקבים מקרוב אחר מדד רדבוק לאיתור סימנים מוקדמים לשינוי בסנטימנט הצרכני, ודו״ח זה מצביע על כך שהביקוש עדיין לא נשבר.
מה מודד מדד רדבוק
מדד רדבוק הוא תמונת מצב של ההכנסות בקמעונאים גדולים בארה״ב, אותו מרכיבה חברת Redbook Research. בניגוד לדו״ח המכירות הקמעונאיות החודשי של הממשלה, מדד רדבוק מתפרסם מדי שבוע ומכסה פלח צר יותר של השוק – בעיקר רשתות גדולות. זינוק של 9.1% משמעותו שקונים מוציאים בקצב גבוה בהרבה מאשר לפני שנה, גם לאחר התאמה לאינפלציה. זה אולי חדשות טובות לתמ״ג, אבל זה גם מוסיף לחששות שהכלכלה פועלת בחום.
עמידות הצרכנים מול לחץ המחירים
הוצאות צרכניות חזקות מזינות צמיחה, אך הן יכולות גם לדחוף מחירים כלפי מעלה אם הביקוש עולה על ההיצע. נתון רדבוק האחרון מזין את המתח הזה. קמעונאים מתמודדים עם עלויות גבוהות יותר לעבודה, שילוח וחומרי גלם, וגל ההוצאות נותן להם מרחב גדול יותר להעביר עלויות אלה הלאה. בחודשים קודמים, קריאות רדבוק נעות סביב 5% עד 6% – הזינוק ל-9.1% מסמן האצה ברורה. השאלה אם זה משקף קנייה של יותר מוצרים או פשוט תשלום יותר על אותם מוצרים אינה נענית ישירות במדד. אבל מגמת הקו ברורה: צרכנים עדיין מוכנים לפתוח את הארנק.
מה שהנתונים לא אומרים
מדד רדבוק מכסה רק תת-קבוצה של הקמעונאות בארה״ב. הוא משאיר מחוץ לתמונה סוחרים מקוונים בלבד, חנויות ענק שאינן מדווחות על מכירות באותן חנויות, וחנויות עצמאיות קטנות. לכן, בעוד שעלייה של 9.1% היא בולטת, זוהי לא התמונה המלאה. דו״ח המכירות הקמעונאיות הרחב יותר של משרד המסחר יציע קריאה שלמה יותר והוא מתפרסם בדרך כלל כמה שבועות לאחר סיום החודש. לעת עתה, סוחרים ואנליסטים נאלצים לפענח את האות השבועי הזה לרמזים על בריאות הצרכנים ועל מומנטום האינפלציה.
הדו״ח מגיע כאשר הפדרל ריזרב מנסה להרגיע את צמיחת המחירים מבלי לגרום למיתון. אם הוצאות הצרכנים יישארו חזקות כל כך, הבנק המרכזי עלול להיות פחות נכון לקצץ בריבית בקרוב. משקיעים יעקבו אחר נתון רדבוק של השבוע הבא כדי לראות אם נתון 9.1% היה זינוק חד-פעמי או תחילתה של מגמה חדשה.
