הסיכויים לכך שהפדרל ריזרב ישאיר את הריבית ללא שינוי לאורך כל שנת 2026 זינקו ל-84% בפלטפורמת התחזיות Polymarket, על רקע ירידה רחבה במניות ועליית מחירי הנפט שמסבכים את דרכו של הבנק המרכזי.与此同时, חוזים עתידיים על ריבית הפד מרמזים כעת על סיכוי להעלאת ריבית כבר בספטמבר.
השיח על העלאת ריבית חוזר
תשואות האג"ח הממשלתיות עלו ככל שהסוחרים התאימו את ציפיותיהם. השינוי בחוזים העתידיים על ריבית הפד – המצביעים כעת על העלאת ריבית אפשרית בספטמבר – מהווה היפוך חד מההערכות בתחילת השנה, אז השווקים הימרו על קיצוצים מרובים. הירידה במניות האמריקאיות הואצה השבוע, כאשר המדדים המובילים איבדו גובה בזמן שהמשקיעים כיילו מחדש את תחזיתם.
מחירי הנפט מזנקים על רקע כותרות מהמזרח התיכון
מחירי הנפט זינקו בחדות לאחר כותרות על חידוש הסכסוך במזרח התיכון. הזינוק מוסיף לחששות שעלויות האנרגיה עלולות להזין אינפלציה רחבה יותר, ובכך לתת לפד סיבה נוספת להשאיר את הריבית ללא שינוי – או אפילו להעלותה. העלייה בנפט הגיעה כאשר פרמיות סיכון גיאופוליטיות חזרו לשוק.
מה שוק האג"ח אומר
התשואה על אג"ח ממשלתי לשנתיים, הרגישה לציפיות למדיניות הפד, עלתה ככל שהסוחרים צמצמו הימורים על הקלה בטווח הקרוב. הירידה הרחבה באג"ח דחפה את התשואות כלפי מעלה לאורך העקום, ומשקפת שוק שמתמחר כעת בנק מרכזי ניצי יותר. השינוי היה פתאומי: רק לפני שבועות, הקונצנזוס היה לקיצוץ ריבית עד אמצע 2025.
ההימור ב-Polymarket
Polymarket, פלטפורמת תחזיות מבוזרת, מראה כעת 84% הסתברות לכך שהפד לא יקצץ את הריבית בשום נקודה ב-2026. מדובר בעלייה מכ-50% לפני חודש. המשתמשים בפלטפורמה מהמרים למעשה שהכלכלה תישאר חמה מדי – או שהאינפלציה תישאר דביקה מדי – מכדי שהפד יקל. 16% הנותרים מתחלקים בין תרחישים שונים, כולל קיצוץ אחד או יותר.
המבחן הגדול הבא לשווקים יגיע עם פרסום מדד המחירים לצרכן בשבוע הבא. קריאה חמה עלולה לבסס את נרטיב העלאת הריבית; קריאה קרירה עשויה להחיות תקוות לקיצוץ מאוחר יותר השנה.
