सुरक्षा समस्या जो दूर नहीं हो रही
Perpetual DEXs व्यापारियों को बिना किसी केंद्रीय मध्यस्थ के लीवरेज के साथ क्रिप्टो कीमतों पर दांव लगाने देते हैं। लेकिन संस्थागत पैसा खुदरा भीड़ का अनुसरण नहीं कर पाया है। पैनल के अनुसार, सबसे बड़ी चिंता सुरक्षा है। स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट की कमज़ोरियाँ, ओरेकल हेरफेर, और DeFi हैक्स का सामान्य रिकॉर्ड बड़े फंडों को घबराता है। कोड की एक गलत पंक्ति किसी प्रोटोकॉल को खाली कर सकती है, और ग्राहक संपत्तियों का प्रबंधन करने वाली फर्में ऐसा जोखिम नहीं उठा सकतीं।
संस्थागत निवेशक कस्टोडियन, बीमा और विनियमित क्लियरर्स के आदी हैं। Perp DEXs इनमें से कुछ भी प्रदान नहीं करते — कम से कम पारंपरिक मानकों को पूरा करने वाले तरीके से तो नहीं। पैनल ने नाम नहीं लिए, लेकिन संदेश स्पष्ट था: जब तक सुरक्षा बुनियादी ढाँचा नहीं सुधरता, बड़ा पैसा किनारे पर ही रहेगा।
KYC घर्षण: एक सुविधा या एक दोष?
दूसरी बाधा KYC है। Perp DEXs को अनुमति रहित पहुँच पर गर्व है — कोई आईडी नहीं, कोई प्रतीक्षा नहीं। प्रतिबंधात्मक बाजारों में खुदरा उपयोगकर्ताओं के लिए यह एक विक्रय बिंदु है। लेकिन संस्थानों के लिए, यह इसके विपरीत है। विनियमित फंडों को प्रतिपक्षों को सत्यापित करने, व्यापारों की रिपोर्ट करने और यह साबित करने की आवश्यकता होती है कि वे प्रतिबंधित संस्थाओं से निपट नहीं रहे हैं।
“हम केवल एक कॉन्ट्रैक्ट को फंड नहीं भेज सकते और सर्वश्रेष्ठ की उम्मीद नहीं कर सकते,” एक पैनलिस्ट ने संस्थागत मानसिकता को सारांशित करते हुए कहा। अंतर्निहित पहचान सत्यापन की कमी एक अनुपालन सिरदर्द पैदा करती है जिसे अधिकांश फंड छूना नहीं चाहते।
कुछ perp DEXs ने हाइब्रिड मॉडल आज़माए हैं — संस्थानों के लिए KYC-गेटेड पूल और खुदरा के लिए अनुमति रहित पूल। लेकिन अपनाने की गति धीमी रही है। पैनल ने सुझाव दिया कि तकनीकी समाधान पर्याप्त नहीं है; गवर्नेंस और जोखिम के प्रति पूरे दृष्टिकोण को बदलने की आवश्यकता है।
Perp DEX विकास के लिए अनुपस्थिति का क्या मतलब है
Perp DEXs पहले से ही एक बहु-अरब डॉलर का बाजार हैं, लेकिन यह मात्रा लगभग पूरी तरह से खुदरा और एल्गोरिथमिक व्यापारियों से आती है। संस्थागत तरलता के बिना, बाजार तनावपूर्ण घटनाओं के दौरान अस्थिर और पतला बना रहता है। पैनल ने कहा कि अनुपस्थिति उन उत्पादों के प्रकारों को भी सीमित करती है जो पेश किए जा सकते हैं — लंबी अवधि के perpetuals या ऑप्शंस जैसी चीज़ों के लिए पूंजी के गहरे पूल की आवश्यकता होती है।
कुछ डेवलपर्स सुरक्षा में सुधार के लिए लेयर-2 समाधानों और क्रॉस-चेन मैसेजिंग पर दांव लगा रहे हैं। अन्य स्पष्टता के लिए नियामकों से पैरवी कर रहे हैं। लेकिन पैनल का लहजा सतर्क था: तकनीक अभी वहाँ नहीं है, और संस्थागत दरवाजा अपने आप नहीं खुल रहा है।
अगली परीक्षा तब होगी जब कोई प्रमुख perp DEX यूके
