在共识大会迈阿密（Consensus Miami）上，小组成员表示，机构投资者在很大程度上缺席了永续去中心化交易所（即永续DEX）。两大主要障碍凸显出来：安全风险以及了解你的客户（KYC）检查带来的摩擦。
挥之不去的安全问题
永续DEX让交易者能够利用杠杆押注加密货币价格，而无需中央中介。但机构资金并未跟随散户群体涌入。据小组讨论，最大的担忧在于安全性。智能合约漏洞、预言机操纵以及DeFi黑客事件的整体记录，让大型基金感到不安。一行错误的代码就可能耗尽协议，而管理客户资产的公司无法承担此类风险。
机构投资者习惯于托管机构、保险和受监管的清算机构。永续DEX无法提供这些——至少无法以符合传统标准的方式提供。小组未点名具体项目，但信息很明确：在安全基础设施迎头赶上之前，大资金仍将保持观望。
KYC摩擦：是特色还是缺陷？
第二个障碍是KYC。永续DEX以无需许可的访问为傲——无需身份证明，无需等待。对于受限市场中的散户用户来说，这是一个卖点。但对机构而言，情况恰恰相反。受监管的基金需要验证交易对手、报告交易，并证明自己没有与受制裁实体打交道。
“我们不能仅仅把资金发送到一个合约里然后指望一切顺利，”一位小组成员在转述机构心态时说道。缺乏内置身份验证造成了合规上的麻烦，大多数基金不愿触碰。
一些永续DEX尝试了混合模式——为机构设立KYC门槛的资金池，同时为散户保留无需许可的池子。但采用速度缓慢。小组认为，技术上的变通方案还不够；整个治理和风险方法需要转变。
缺席对永续DEX增长意味着什么
永续DEX已经是一个价值数十亿美元的市场，但这一交易量几乎完全来自散户和算法交易者。没有机构流动性，市场在压力事件期间会保持波动且深度不足。小组指出，这种缺席还限制了可提供的产品类型——诸如长期永续合约或期权等产品需要更深的资金池。
一些建设者正在押注二层解决方案和跨链消息传递以改善安全性。另一些则在游说监管机构以寻求明确性。但小组的语气较为谨慎：技术尚未成熟，机构大门不会自行打开。
下一个考验将出现在某个主要永续DEX能否在英国或新加坡等司法管辖区获得监管批准。在那之前，承诺与现实之间的鸿沟依然巨大。
