अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) ने Nasdaq को फिलाडेल्फिया स्टॉक एक्सचेंज पर नकद-निपटान वाले बिटकॉइन इंडेक्स विकल्प सूचीबद्ध करने की मंजूरी दे दी है, जो पहली बार है जब कोई पारंपरिक अमेरिकी विकल्प एक्सचेंज निवेशकों को वास्तविक क्रिप्टोकरेंसी रखने के लिए मजबूर किए बिना बिटकॉइन एक्सपोजर प्रदान कर सकता है। इस सप्ताह घोषित यह मंजूरी संस्थागत व्यापारियों के लिए एक विनियमित, परिचित ढांचे के तहत बिटकॉइन मूल्य आंदोलनों पर हेज या सट्टा लगाने का द्वार खोलती है — और सिक्कों को कहाँ संग्रहीत करना है, इस चिंता के बिना।
नया उत्पाद कैसा दिखता है
ये विकल्प यूरोपीय-शैली के हैं, जिसका अर्थ है कि इन्हें केवल परिपक्वता पर ही भुनाया जा सकता है, और ये नकद में निपटान करते हैं। यदि बिटकॉइन इंडेक्स आपके पक्ष में चलता है, तो आपको नकद भुगतान मिलता है — कोई बिटकॉइन हाथ नहीं बदलता। यह डिज़ाइन उन बड़े निवेशकों के लिए एक जानबूझकर किया गया समाधान है जो बिटकॉइन एक्सपोजर चाहते हैं लेकिन कस्टडी जोखिमों, हॉट-वॉलेट हैक्स या स्व-कस्टडी के परिचालन सिरदर्द से सावधान हैं। यह उत्पाद Nasdaq बिटकॉइन इंडेक्स से जुड़ा है, जो प्रमुख एक्सचेंजों से बिटकॉइन कीमतों की एक टोकरी को ट्रैक करता है।
फिलाडेल्फिया एक्सचेंज क्यों?
Nasdaq ने लिस्टिंग की मेजबानी के लिए फिलाडेल्फिया स्टॉक एक्सचेंज — जिसे PHLX के नाम से जाना जाता है — को चुना। PHLX 1790 से अस्तित्व में है और अमेरिका के सबसे पुराने एक्सचेंजों में से एक है, लेकिन हाल ही में यह Nasdaq का इक्विटी और इंडेक्स विकल्पों के लिए स्थान रहा है। मौजूदा, SEC-पंजीकृत एक्सचेंज संरचना का उपयोग करने से संभवतः अनुमोदन प्रक्रिया में तेजी आई। इसका यह भी अर्थ है कि विकल्प स्थापित मार्केट मेकर्स और निगरानी के साथ एक फ्लोर पर व्यापार करेंगे, जो नियामकों को पसंद है।
संस्थागत कोण
SEC की मंजूरी सीधे तौर पर संस्थानों पर लक्षित है। खुदरा व्यापारी भी भाग ले सकते हैं, लेकिन अनुबंध आकार और मार्जिन आवश्यकताएं आमतौर पर बड़े खिलाड़ियों का पक्ष लेती हैं। उत्पाद का नकद निपटान किसी भी क्रिप्टो कस्टडी संबंध की आवश्यकता को समाप्त करता है — एक बाधा जिसने कई पेंशन फंड और एंडोमेंट्स को किनारे रखा था। उन फर्मों के लिए, यह बिटकॉइन को छुए बिना बिटकॉइन बीटा प्राप्त करने का एक तरीका है।
आगे क्या होगा
Nasdaq को अभी भी लॉन्च तिथि निर्धारित करने और SEC से अंतिम परिचालन मंजूरी प्राप्त करने की आवश्यकता है। एक्सचेंज को मार्केट मेकर्स को लाइन करना होगा और अनुबंध विनिर्देशों — स्ट्राइक प्राइस, समाप्ति चक्र, स्थिति सीमाएं — को अंतिम रूप देना होगा। इन अंतिम चरणों के बाद, अगले 60 से 90 दिनों के भीतर व्यापार शुरू होने की उम्मीद है।
