La Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha autorizzato Nasdaq a quotare opzioni su indici Bitcoin con regolamento in contanti presso la Philadelphia Stock Exchange, segnando la prima volta che una borsa opzioni tradizionale statunitense può offrire esposizione al Bitcoin senza obbligare gli investitori a detenere la criptovaluta fisica. L'approvazione, annunciata questa settimana, apre le porte ai trader istituzionali per coprirsi o speculare sui movimenti del prezzo del Bitcoin attraverso un quadro regolamentato e familiare, senza preoccuparsi di dove conservare le monete.
Come si presenta il nuovo prodotto
Le opzioni sono di tipo europeo, il che significa che possono essere esercitate solo alla scadenza, e vengono regolate in contanti. Se l'indice Bitcoin si muove a tuo favore, ricevi un pagamento in contanti: nessun Bitcoin cambia di mano. Questa progettazione è un'elusione deliberata per i grandi investitori che desiderano esposizione al Bitcoin ma sono diffidenti verso i rischi di custodia, gli hack dei portafogli caldi o il mal di testa operativo dell'autocustodia. Il prodotto è legato al Nasdaq Bitcoin Index, che traccia un paniere di prezzi del Bitcoin provenienti dalle principali borse.
Perché la borsa di Philadelphia?
Nasdaq ha scelto la Philadelphia Stock Exchange, nota come PHLX, per ospitare le quotazioni. PHLX esiste dal 1790 ed è una delle borse più antiche degli Stati Uniti, ma ultimamente è stata la sede di Nasdaq per le opzioni su azioni e indici. L'utilizzo di una struttura di borsa già esistente e registrata presso la SEC ha probabilmente accelerato il processo di approvazione. Significa anche che le opzioni saranno negoziate in un contesto con market maker consolidati e sorveglianza, cosa che piace ai regolatori.
Angolo istituzionale
Il via libera della SEC è chiaramente rivolto alle istituzioni. Anche i trader al dettaglio possono partecipare, ma le dimensioni dei contratti e i requisiti di margine tendono a favorire gli operatori più grandi. Il regolamento in contanti del prodotto elimina la necessità di qualsiasi relazione di custodia delle criptovalute, un ostacolo che ha tenuto molti fondi pensione e fondi di dotazione ai margini. Per queste società, questo è un modo per ottenere il beta del Bitcoin senza toccare il Bitcoin stesso.
Cosa succede dopo
Nasdaq deve ancora fissare una data di lancio e ottenere l'approvazione operativa finale dalla SEC. La borsa dovrà anche organizzare i market maker e finalizzare le specifiche del contratto: prezzi di esercizio, cicli di scadenza, limiti di posizione. Si prevede che le negoziazioni inizieranno entro i prossimi 60-90 giorni, in attesa di questi passaggi finali.
