A Bitcoin 32,9%-os év eleji vesztesége éles ellentétben áll a rekord 64,7%-os részvényalap-allokációval. A kriptospecifikus tényezők, mint a Strategy 1,25 milliárd dolláros eladása és a 4,9 milliárd dolláros ETF-kiáramlás, okozzák az eltérést.
Az eltérés
A Bitcoin és az S&P 500 közötti 3 hónapos korreláció továbbra is magas, de a teljesítmény a kínálati oldali dinamika miatt eltér. A Strategy, amely korábban a legnagyobb vállalati Bitcoin-vásárló volt, körülbelül 1,25 milliárd dollár értékű eladást hagyott jóvá, így a kincstári vásárlóból eladóvá vált. A spot Bitcoin ETF-ekből a második negyedévben 4,9 milliárd dollár áramlott ki, bár a beáramlás július közepén pozitívvá vált, ami óvatos jele a fellendülésnek. A Bitcoin 2025 július közepén körülbelül 63 871 dolláron kereskedett.
Feszített részvénypozíciók
A részvénypozíciók több mutató szerint is rendkívül feszítettek. A trendkövető CTA-k a történelmi tartomány 72. percentilisében, a volatilitáskezelő alapok pedig a 91. percentilisben állnak a jelentésben idézett adatok szerint. A készpénzállomány történelmileg alacsony szinten van a Bank of America alapkezelői felmérése szerint, és a szisztematikus alapok erősen hosszú pozícióban vannak a részvényekben a Deutsche Bank szerint. A Societe Generale stratégái megjegyezték, hogy a kötvény- és pénzpiaci alapok idén nagyobb beáramlást vonzottak, mint a részvényalapok, mégis a részvényvagyon dominál 64,7%-kal. A JPMorgan Market Intelligence deskje úgy jellemezte a környezetet, hogy „még a Goldilocks által elképzelhetőnél is jobb” a bikák számára.
Mire van szüksége a Bitcoinnak
A NYDIG szerint a Bitcoin tartós fellendüléséhez folyamatos ETF-beáramlásra és a stabilcoin-kínálat újbóli növekedésére van szükség. Az ETF-áramlások július közepén tapasztalt pozitív fordulata némi reményt ad, de a korábbi 4,9 milliárd dolláros kiáramlás azt jelenti, hogy az eladási nyomás messze nem merült ki. A Bitcoin következő próbatétele az lesz, hogy a július közepi beáramlási tendencia fennmarad-e a következő hetekben, és hogy a stabilcoin-kínálat ismét bővülni kezd-e.
