Bitcoin opplevde et tap på 32,9 % hittil i år gjennom andre kvartal 2025, en markant kontrast til den rekordhøye andelen på 64,7 % i aksjefond rapportert av EPFR Global. Mens Nasdaq 100 steg 27,7 % og teknologiaksjer økte med 43,5 % i samme periode, fortsatte Bitcoin å falle, presset av kryptospesifikke faktorer som overstyrte den vanlige korrelasjonen med S&P 500.
Avkoblingen
Tre-måneders korrelasjonen mellom Bitcoin og S&P 500 forble høy, men utviklingen divergerte på grunn av tilbudssidedynamikk. Strategy, tidligere den største bedriftskjøperen av Bitcoin, autoriserte salg på omtrent 1,25 milliarder dollar, og gikk fra å være en statskassekjøper til selger. Spot Bitcoin ETF-er opplevde utstrømninger på 4,9 milliarder dollar i andre kvartal, men strømmene ble positive i midten av juli, noe som gir et forsiktig tegn på bedring. Bitcoin ble handlet nær 63 871 dollar per midten av juli 2025.
Strukkede aksjeposisjoner
Aksjeposisjonering er ekstremt strukket på tvers av flere målinger. Trendfølgende CTA-er ligger på 72. persentil av sitt historiske område, og volatilitetskontrollfond på 91. persentil, ifølge data sitert i rapporten. Kontantnivåer er på historisk lave nivåer, ifølge Bank of Americas fondsforvalterundersøkelse, og systematiske fond er tungt lange i aksjer, ifølge Deutsche Bank. Strateger i Societe Generale bemerket at obligasjons- og pengemarkedsfond har hatt tyngre innstrømninger enn aksjefond i år, men aksjeaktiva dominerer likevel med 64,7 %. JPMorgans Market Intelligence-avdeling beskrev miljøet som «enda bedre enn Gullhår kunne ha forestilt seg» for markedsbulls.
Hva Bitcoin trenger
NYDIG hevder at en bærekraftig oppgang for Bitcoin krever vedvarende ETF-innstrømninger og fornyet vekst i stablecoin-tilbudet. Den positive vendingen i ETF-strømmene i midten av juli gir et glimt av håp, men de 4,9 milliarder dollar i tidligere utstrømninger betyr at salgspresset er langt fra uttømt. Den neste testen for Bitcoin blir om innstrømningstrenden fra midten av juli kan opprettholdes i de kommende ukene, og om stablecoin-tilbudet begynner å utvide seg igjen.
