Bitcoin mengalami kerugian tahun setakat ini sebanyak 32.9% sehingga suku kedua 2025, satu perbezaan ketara berbanding peruntukan dana ekuiti rekod 64.7% yang dikesan oleh EPFR Global. Walaupun Nasdaq 100 meningkat 27.7% dan ekuiti teknologi naik 43.5% dalam tempoh yang sama, Bitcoin terus merosot, didorong oleh faktor khusus kripto yang mengatasi korelasi biasanya dengan S&P 500.
Pemisahan
Korelasi 3 bulan antara Bitcoin dan S&P 500 kekal tinggi, tetapi prestasi berbeza disebabkan oleh dinamik sisi penawaran. Strategy, yang dahulunya pembeli korporat Bitcoin terbesar, telah membenarkan jualan kira-kira $1.25 bilion, bertukar daripada pembeli perbendaharaan kepada penjual. Dana dagangan Bitcoin spot (ETF) menyaksikan aliran keluar $4.9 bilion pada suku kedua, walaupun aliran menjadi positif pada pertengahan Julai, menawarkan tanda pemulihan awal. Bitcoin didagangkan hampir $63,871 setakat pertengahan Julai 2025.
Kedudukan Ekuiti yang Terlalu Tegang
Kedudukan ekuiti sangat tegang merentas pelbagai metrik. CTA (penasihat perdagangan komoditi) yang mengikut trend berada pada persentil ke-72 daripada julat sejarah mereka, dan dana kawalan turun naik pada persentil ke-91, menurut data yang dipetik dalam laporan tersebut. Tahap tunai berada pada paras rendah sejarah, menurut tinjauan pengurus dana Bank of America, dan dana sistematik banyak memegang kedudukan panjang dalam ekuiti, menurut Deutsche Bank. Penganalisis Societe Generale menyatakan bahawa dana bon dan pasaran wang telah menarik aliran masuk yang lebih berat daripada dana ekuiti tahun ini, namun aset ekuiti masih mendominasi pada 64.7%. Meja Perisikan Pasaran JPMorgan menggambarkan persekitaran sebagai 'lebih baik daripada yang boleh dibayangkan oleh Goldilocks' untuk kenaikan harga pasaran.
Apa yang Diperlukan oleh Bitcoin
NYDIG berpendapat bahawa pemulihan yang berkekalan untuk Bitcoin memerlukan aliran masuk ETF yang berterusan dan pertumbuhan bekalan stablecoin yang diperbaharui. Perubahan positif dalam aliran ETF pada pertengahan Julai memberikan sedikit sinar harapan, tetapi aliran keluar sebelumnya sebanyak $4.9 bilion menunjukkan tekanan jualan masih belum habis. Ujian seterusnya untuk Bitcoin adalah sama ada trend aliran masuk pada pertengahan Julai dapat dikekalkan pada minggu-minggu akan datang, dan sama ada bekalan stablecoin akan mula berkembang semula.
