原油価格は月曜日に下落した。米イラン間の停戦延長協議において交渉担当者が進展を報告し、中東の地政学的緊張を緩和する合意への期待が高まったためだ。ブレント原油は2.3%下落し1バレル78.40ドル、ウェスト・テキサス・インターミディエイトは2.1%下落し74.15ドルで取引を終えた。
市場が協議を注視する理由
この価格変動は単純な計算を反映している。供給混乱のリスクが低下すれば、原油は安くなる。世界の原油輸送の約5分の1が通過する要衝であるホルムズ海峡付近に位置するイランの立場により、数ヶ月にわたり barrels にはプレミアムが織り込まれていた。停戦延長が維持され、交渉担当者が枠組みに近づいていると述べているなら、そのプレミアムは消失する可能性がある。
トレーダーは昨年春に報復攻撃が激化して以来、神経質になっていた。テヘランやワシントンからの応酬のたびに先物は跳ね上がった。現在、双方が柔軟性を示しており、市場は本格的な紛争の確率を低く見積もっている。
停戦延長が実際にカバーする内容
カタールとオマーンが仲介する協議は、1月下旬に始まった一時的な敵対行為停止を延長することを目的としている。交渉に近い情報筋によると、新たなバージョンは少なくとも90日間継続し、石油インフラを標的にしないという相互確約を含む。両政府はまだ詳細を公に確認していないが、方向性は明確だ。双方とも緊張緩和を望んでいる。
米国の制裁にもかかわらず徐々に増加していたイランの原油輸出は、現在の水準で安定する可能性があり、急増も急落もしない。これは市場が許容できる中間点だ。
持続的な低価格の見通し
より大きな疑問は、低価格が持続するかどうかだ。完全な停戦延長は供給に対する最大の短期的リスクを取り除くが、OPECとその同盟国が管理してきた根底にある供給過剰を解決するわけではない。世界の在庫は依然として5年平均を上回っており、中国と欧州の需要成長は予想より弱い。
それでも、燃料費を気にするドライバーや航空会社にとって、多少の緩和は歓迎される。協議が今月末（次の非公式な期限）までに署名された合意を生み出せば、アナリストは春の間、原油が70～75ドルの範囲で落ち着くと予想している。合意が崩壊すれば、急騰も同じように早く起こり得る。
次回の交渉は3月10日にマスカットで予定されている。
