今週、連邦準備制度理事会（FRB）が従来の予想よりもインフレが高止まりするという新たな見通しを発表したことを受け、ビットコインは圧力を受けた。この見通しは追加利上げの可能性を示唆しており、歴史的に暗号資産のようなリスク資産から流動性を奪うシナリオである。この動きは、数カ月前までは引き締めサイクルの一時停止の可能性を示唆していた中央銀行のトーンが変化したことを示している。
FRBのインフレ見通しが重要な理由
水曜日に発表されたFRBの最新予測では、コアインフレが2026年末まで3%を超えて推移し、2%目標を大幅に上回ることが示された。これはビットコインにとって問題だ。金利が上昇すると、利回りを生まない資産の保有魅力が低下し、ドルが強含み、暗号資産市場から資本が流出しやすくなる。FRB自身のドットチャートは現在、年内にあと少なくとも0.25ポイントの利上げが行われ、一部の当局者は2回の利上げを想定していることを示している。
タイミングは良くない。ビットコインは4月から5月初めにかけて、スポットETFの流入と比較的落ち着いたマクロ環境に支えられ、じり高に推移していた。FRBのタカ派への転換は、一夜にしてその好材料を打ち消すものだ。
市場ムードの悪化
投資家の信頼感は目に見えて打撃を受けた。影響を受けた取引所のオンチェーンデータは、ビットコインがトレーディングデスクに移動する急増を示しており、保有者が売却の準備をしている可能性がある。また、広範な経済不確実性も心理を圧迫している。トレーダーは現在、FRBが高金利を維持した場合、景気後退の確率が高まると予想しており、これによりボラティリティの高い資産への意欲がさらに減退するだろう。
ビットコインだけではない。イーサリアムや主要なアルトコインのほとんどは下落に追随したが、ビットコインのドミナンスはわずかに上昇し、資本が最大の暗号資産に回帰した。オプション市場ではプロテクティブ・プットへの需要が増加しており、さらなる下落を懸念する声が現実のものとなっている。
次に注目すべき点
次の具体的な試練は、6月10日に発表される5月の消費者物価指数（CPI）だ。もしインフレが再び強い伸びを示せば、FRBのタカ派姿勢は強まるだろう。その後、6月16～17日のFOMC会合で実際の金利決定が下される。それまでは、ビットコインは市場が新たなマクロ環境を消化する中、狭いレンジで推移する可能性が高い。
誰も暴落を予想しているわけではないが、ディスインフレのシナリオによる追い風は消え去った。
