"The survey, conducted through May 14, found managers slashed bond exposure to a net 44% underweight, down from 33% in April — the deepest underweight since June 2022. Global equity exposure surged to a net 50% overweight from just 13% a month earlier. Cash holdings dropped to 3.9% from 4.3%."
Translation:
債券、2022年以来の人気薄
"5月14日までに実施された調査では、ファンドマネージャーが債券エクスポージャーをネット44%のアンダーウエートに削減し、4月の33%から低下。これは2022年6月以来の最大のアンダーウエートである。グローバル株式エクスポージャーは1カ月前のわずか13%からネット50%のオーバーウエートに急増した。現金保有比率は4.3%から3.9%に低下した。"
Third paragraph: "Forty percent of respondents flagged second-wave inflation as the biggest tail risk. Another 18% pointed to a disorderly rise in bond yields — a fear that materialized this week. The 10-year yield hit 4.6653% on May 19, levels not seen since January 2025. The 30-year bond touched 5.14%, and the 10-year real yield climbed to 2.13%."
Translation: "回答者の40%が第2波のインフレを最大のテールリスクとして挙げた。さらに18%は債券利回りの無秩序な上昇を指摘したが、これは今週現実のものとなった。10年債利回りは5月19日に4.6653%に達し、2025年1月以来の水準となった。30年債は5.14%にタッチし、10年実質利回りは2.13%に上昇した。"
Fourth paragraph:
Bitcoin ETF Outflows Top $1.6 Billion
"The macro backdrop is showing up in crypto markets. US spot Bitcoin ETFs recorded net outflows of $648.6 million on May 18 and another $290.4 million on May 15, pushing the 10-day total to negative $1.6 billion. Bitcoin traded near $77,000 on Monday, holding the $75,000–$78,000 support area that has been closely watched."
Translation:
ビットコインETFの流出額が16億ドル超に
"マクロ環境が暗号資産市場に現れている。米国の現物ビットコインETFは5月18日に6億4860万ドル、5月15日に2億9040万ドルの純流出を記録し、10日間の合計はマイナス16億ドルとなった。ビットコインは月曜日に約7万7000ドルで取引され、注目されていた7万5000〜7万8000ドルのサポートエリアを維持している。"
Fifth paragraph: "The Chicago Fed's National Financial Conditions Index stood at -0.524 for the week ending May 8, indicating conditions are still looser than historical averages — but that could tighten if yields keep climbing. The IMF and OECD have both flagged bond market risks, with the OECD noting that hedge funds have become more important marginal buyers in some core government bond markets."
Translation: "シカゴ連銀の全米金融状況指数は5月8日までの週で-0.524となり、依然として歴史的平均より緩やかな状態を示しているが、利回りが上昇し続ければ引き締まる可能性がある。IMFとOECDはともに債券市場のリスクを指摘しており、OECDはヘッジファンドが一部の中核国債市場でより重要な限界的買い手になっていると述べている。"
Sixth paragraph:
Citi's $112,000 Base Case Still Stands
"Despite the near-term pressure, Citi's base-case 12-month Bitcoin forecast remains $112,000, with a bull case of $165,000 anchored to stronger end-investor demand. The bank sees a recovery in ETF inflows as key to breaking through resistance."
Translation:
シティのベースケース11万2000ドルは変わらず
"短期的な圧力にもかかわらず、シティの12カ月ビットコイン予想のベースケースは11万2000ドルで、強気ケースは16万5000ドルと、エンド投資家の需要増加に支えられている。同行はETF流入の回復がレジスタンス突破の鍵と見ている。"
Seventh paragraph: "From the institutional side, the Bank of Canada recently framed the elevated long-term yields as a term-premium problem — investors demanding more compensation to absorb heavy sovereign issuance. That dynamic is also behind the IMF's
