The report's authors describe a market moving from correction into accumulation. Coins transacted within three months are at multi-year lows, while dormant supply is climbing. That pattern, paired with the sliding equity correlation, suggests holders are sitting on their positions rather than chasing risk-on flows. Bitcoin has spent much of 2026 trading in a range that frustrates both bulls and bears, but the on-chain data leans toward a buildup rather than a blow-off."
Translation: "
온체인 신호는 축적을 가리킨다
보고서 저자들은 시장이 조정에서 축적으로 전환하고 있다고 설명한다. 3개월 이내에 거래된 코인은 다년 최저치를 기록하고 있는 반면, 휴면 공급량은 증가하고 있다. 이러한 패턴은 주식 상관관계 하락과 함께 보유자들이 위험 선호 흐름을 쫓기보다는 포지션을 유지하고 있음을 시사한다. 비트코인은 2026년 대부분을 강세론자와 약세론자 모두를 실망시키는 범위에서 거래되어 왔지만, 온체인 데이터는 폭발보다는 축적 쪽으로 기울고 있다."
Third paragraph: "
Fed faces sticky inflation, energy pressure
The Fed's July Monetary Policy Report showed PCE inflation at 4.1% and core PCE at 3.4% over the twelve months through May. The funds rate has sat at 3.50%-3.75% since January. New York Fed President John Williams tied elevated inflation to tariffs, Middle East-driven energy and commodity costs, and demand for goods and electricity from technology investment. June's Summary of Economic Projections already raised the 2026 median PCE forecast to 3.6% and the year-end funds-rate median to 3.8% — up from 3.4% in March."
Translation: "
연준, 고착화된 인플레이션과 에너지 압력에 직면
연준의 7월 통화정책 보고서에 따르면 5월까지 12개월간 PCE 인플레이션은 4.1%, 근원 PCE는 3.4%를 기록했다. 연방기금금리는 1월 이후 3.50%~3.75%를 유지하고 있다. 뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스는 높은 인플레이션을 관세, 중동발 에너지 및 원자재 비용, 기술 투자로 인한 상품 및 전력 수요에 기인한다고 설명했다. 6월 경제전망요약(SEP)은 이미 2026년 중간 PCE 전망치를 3.6%로, 연말 기준금리 중간값을 3.8%로 상향 조정했는데, 이는 3월의 3.4%에서 상승한 수치다."
Fourth paragraph: "The timing isn't great for a Bitcoin rally. If the Fed signals another hold or a hawkish lean, the macro headwind could pull crypto lower. But the decoupling data suggests Bitcoin may react differently than it did in 2025."
Translation: "비트코인 랠리에는 좋은 시기가 아니다. 연준이 또다시 동결이나 매파적 기조를 시사한다면 거시적 역풍이 암호화폐를 끌어내릴 수 있다. 그러나 디커플링 데이터는 비트코인이 2025년과는 다르게 반응할 수 있음을 시사한다."
Fifth paragraph: "
Oil prices split the bull and bear case for Bitcoin
The report outlines two scenarios. In the bull case, a selloff in AI stocks driven by valuation concerns would push bond yields down and strengthen metals, which would lift Bitcoin. In the bear case, an AI selloff triggered by inflation and rising energy costs would drive yields higher, dragging Bitcoin down along with metals. Oil prices are the key factor determining which path plays out. The US Energy Information Administration's July base case sees Brent crude averaging $74 a barrel in the third quarter."
Translation: "
유가, 비트코인 강세론과 약세론을 가르다
보고서는 두 가지 시나리오를 제시한다. 강세 시나리오에서는 밸류에이션 우려로 인한 AI 주식 매도세가 채권 수익률을 낮추고 금속을 강화시켜 비트코인을 상승시킬 것이다. 약세 시나리오에서는 인플레이션과 에너지 비용 상승으로 촉발된 AI 매도세가 수익률을 높여 비트코인을 금속과 함께 끌어내릴 것이다. 유가는 어떤 경로가 실현될지를 결정하는 핵심 요소다. 미국 에너지정보청(EIA)의 7월 기본 시나리오는 브렌트유가 3분기 평균 배럴당 74달러로 예상한다."
Sixth paragraph: "Alphabet this week raised its 2026 capital-expenditure guidance to $195-205 billion from $180-190 billion and reported its first negative free-cash-flow quarter — minus $5.9 billion. The four largest US hyperscalers are on pace to spend more on capex than free cash flow by 2027 if current trends hold. Big Tech is set to pump over $700 billion into AI infrastructure this year, and Morgan Stanley projects that figure will top $1 trillion in 2027. Microsoft and Meta report earnings July 29; Amazon follows July 30."
Translation: "알파벳은 이번 주 2026년 자본지출 가이던스를 1800~1900억
