The report's authors describe a market moving from correction into accumulation. Coins transacted within three months are at multi-year lows, while dormant supply is climbing. That pattern, paired with the sliding equity correlation, suggests holders are sitting on their positions rather than chasing risk-on flows. Bitcoin has spent much of 2026 trading in a range that frustrates both bulls and bears, but the on-chain data leans toward a buildup rather than a blow-off."
Translation: "
Tín hiệu on-chain cho thấy sự tích lũy
Các tác giả của báo cáo mô tả một thị trường đang chuyển từ giai đoạn điều chỉnh sang tích lũy. Số lượng coin được giao dịch trong vòng ba tháng đang ở mức thấp nhất trong nhiều năm, trong khi nguồn cung không hoạt động đang tăng lên. Mô hình đó, cùng với mối tương quan cổ phiếu giảm dần, cho thấy các nhà nắm giữ đang giữ vị thế của họ thay vì chạy theo các dòng vốn rủi ro. Bitcoin đã dành phần lớn thời gian của năm 2026 để giao dịch trong một phạm vi khiến cả phe mua và phe bán đều thất vọng, nhưng dữ liệu on-chain nghiêng về sự tích lũy hơn là sự bùng nổ."
Note: "on-chain" is a crypto term, keep as "on-chain" or "trên chuỗi"? In Vietnamese crypto community, "on-chain" is commonly used. I'll keep "on-chain". "Accumulation" -> "tích lũy". "Correction" -> "điều chỉnh". "Dormant supply" -> "nguồn cung không hoạt động". "Risk-on flows" -> "dòng vốn rủi ro". "Buildup" -> "sự tích lũy" (same as accumulation). "Blow-off" -> "sự bùng nổ" or "sự sụp đổ"? Context: "buildup rather than a blow-off" means accumulation rather than a sharp sell-off. "Blow-off" often means a sudden decline. I'll use "sự bùng nổ" might be ambiguous; better "sự sụp đổ" or "sự bán tháo". But "blow-off" in trading can mean a final surge then drop. However, here it's opposite of accumulation, so likely a sell-off. I'll use "sự bán tháo" for clarity. But let's see: "buildup" vs "blow-off" - buildup is accumulation, blow-off is distribution/sell-off. So "sự tích lũy hơn là sự bán tháo". That works.
Third paragraph: "
Fed faces sticky inflation, energy pressure
The Fed's July Monetary Policy Report showed PCE inflation at 4.1% and core PCE at 3.4% over the twelve months through May. The funds rate has sat at 3.50%-3.75% since January. New York Fed President John Williams tied elevated inflation to tariffs, Middle East-driven energy and commodity costs, and demand for goods and electricity from technology investment. June's Summary of Economic Projections already raised the 2026 median PCE forecast to 3.6% and the year-end funds-rate median to 3.8% — up from 3.4% in March."
Translation: "
Fed đối mặt với lạm phát dai dẳng, áp lực năng lượng
Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 7 của Fed cho thấy lạm phát PCE ở mức 4,1% và lạm phát PCE lõi ở mức 3,4% trong mười hai tháng tính đến tháng 5. Lãi suất quỹ đã duy trì ở mức 3,50%-3,75% kể từ tháng 1. Chủ tịch Fed New York John Williams cho rằng lạm phát cao là do thuế quan, chi phí năng lượng và hàng hóa từ khu vực Trung Đông, cũng như nhu cầu hàng hóa và điện từ đầu tư công nghệ. Báo cáo Tóm tắt các Dự báo Kinh tế tháng 6 đã nâng dự báo PCE trung vị năm 2026 lên 3,6% và lãi suất quỹ cuối năm lên 3,8% — tăng từ mức 3,4% trong tháng 3."
Note: "sticky inflation" -> "lạm phát dai dẳng". "Energy pressure" -> "áp lực năng lượng". "PCE" is a term, keep as PCE. "Funds rate" -> "lãi suất quỹ". "Tied elevated inflation to..." -> "cho rằng lạm phát cao là do...". "Summary of Economic Projections" -> "Báo cáo Tóm tắt các Dự báo Kinh tế" (official translation). "Median" -> "trung vị".
Fourth paragraph: "The timing isn't great for a Bitcoin rally. If the Fed signals another hold or a hawkish lean, the macro headwind could pull crypto lower. But the decoupling data suggests Bitcoin may react differently than it did in 2025."
Translation: "Thời điểm này không thuận
