ความสัมพันธ์รายวันของบิตคอยน์กับ S&P 500 ลดลงเหลือ 0.12 ในไตรมาสที่ 2 จาก 0.58 ในสามเดือนสุดท้ายของปี 2025 ตามรายงานร่วมจาก Coinbase Institutional และ Glassnode การแยกตัวจากหุ้นเกิดขึ้นในขณะที่ความสัมพันธ์ของบิตคอยน์กับทองคำเพิ่มขึ้นเป็น 0.57 และกับเงินเป็น 0.63 การเปลี่ยนแปลงไปสู่โลหะปลอดภัยเกิดขึ้นในช่วงที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะประชุมในวันที่ 28-29 กรกฎาคม และผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ที่สุดของสหรัฐ 4 ราย ได้แก่ Microsoft, Meta, Amazon และ Alphabet จะรายงานผลประกอบการในสัปดาห์เดียวกัน
สัญญาณออนเชนชี้ถึงการสะสม
\nผู้เขียนรายงานอธิบายว่าตลาดกำลังเคลื่อนจากการปรับฐานเข้าสู่การสะสม เหรียญที่มีการทำธุรกรรมภายในสามเดือนอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบหลายปี ขณะที่อุปทานที่ไม่ได้เคลื่อนไหวเพิ่มขึ้น รูปแบบดังกล่าว ประกอบกับความสัมพันธ์กับหุ้นที่ลดลง บ่งชี้ว่าผู้ถือครองกำลังถือสถานะของตนแทนที่จะไล่ตามกระแสความเสี่ยง บิตคอยน์ใช้เวลาส่วนใหญ่ในปี 2026 เคลื่อนไหวในกรอบที่ทำให้ทั้งฝ่าย bullish และ bearish ผิดหวัง แต่ข้อมูลออนเชนมีแนวโน้มไปทางการสะสมมากกว่าการเทขาย
เฟดเผชิญเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นและแรงกดดันด้านพลังงาน
\nรายงานนโยบายการเงินเดือนกรกฎาคมของเฟดแสดงอัตราเงินเฟ้อ PCE ที่ 4.1% และ PCE พื้นฐานที่ 3.4% ในช่วงสิบสองเดือนจนถึงเดือนพฤษภาคม อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 3.50%-3.75% ตั้งแต่เดือนมกราคม จอห์น วิลเลียมส์ ประธานเฟดนิวยอร์ก เชื่อมโยงเงินเฟ้อที่สูงเข้ากับภาษีศุลกากร ต้นทุนพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนโดยตะวันออกกลาง และความต้องการสินค้าและไฟฟ้าจากการลงทุนด้านเทคโนโลยี รายงานสรุปคาดการณ์เศรษฐกิจเดือนมิถุนายนได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ PCE เฉลี่ยปี 2026 เป็น 3.6% และค่ามัธยฐานอัตราดอกเบี้ยนโยบายสิ้นปีเป็น 3.8% ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 3.4% ในเดือนมีนาคม
ช่วงเวลาไม่ดีนักสำหรับการดีดตัวของบิตคอยน์ หากเฟดส่งสัญญาณคงอัตราดอกเบี้ยหรือท่าทีที่เข้มงวด แรงต้านทางเศรษฐกิจมหภาคอาจดึงคริปโตให้ลดลง แต่ข้อมูลการแยกตัวชี้ว่าบิตคอยน์อาจตอบสนองแตกต่างจากที่ทำในปี 2025
ราคาน้ำมันแบ่งกรณี bullish และ bearish สำหรับบิตคอยน์
\nรายงานสรุปสองสถานการณ์ ในกรณี bullish การเทขายหุ้น AI ที่เกิดจากความกังวลด้านมูลค่าจะผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลงและเสริมความแข็งแกร่งให้โลหะ ซึ่งจะยกบิตคอยน์ขึ้น ในกรณี bearish การเทขาย AI ที่เกิดจากเงินเฟ้อและต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นจะผลักดันให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น ดึงบิตคอยน์ลงพร้อมกับโลหะ ราคาน้ำมันเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดว่าสถานการณ์ใดจะเกิดขึ้น กรณีฐานเดือนกรกฎาคมของสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะเฉลี่ย 74 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่ 3
Alphabet ในสัปดาห์นี้ปรับเพิ่มแนวทางรายจ่ายลงทุนปี 2026 เป็น 195-205 พันล้านดอลลาร์จาก 180-190 พันล้านดอลลาร์ และรายงานไตรมาสที่มีกระแสเงินสดอิสระติดลบครั้งแรกที่ -5.9 พันล้านดอลลาร์ ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ที่สุดของสหรัฐ 4 รายมีแนวโน้มจะใช้จ่ายด้านรายจ่ายลงทุนมากกว่ากระแสเงินสดอิสระภายในปี 2027 หากแนวโน้มปัจจุบันยังคงอยู่ Big Tech เตรียมทุ่มกว่า 700 พันล้านดอลลาร์ในโครงสร้างพื้นฐาน AI ในปีนี้ และมอร์แกน สแตนลีย์คาดการณ์ว่าตัวเลขดังกล่าวจะเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2027 Microsoft และ Meta รายงานผลประกอบการในวันที่ 29 กรกฎาคม Amazon ตามมาในวันที่ 30 กรกฎาคม
ตัวเลขเหล่านั้นมีความสำคัญต่อบิตคอยน์เพราะวงจรรายจ่ายลงทุน AI เป็นแรงผลักดันเดียวที่แข่งขันเพื่อเงินทุนและขับเคลื่อนความต้องการไฟฟ้า วิธีที่ตลาดอ่านผลประกอบการ — ว่าเป็นสัญญาณของการลงทุนมากเกินไปหรือการเดิมพันที่จำเป็น — จะส่งผลกระทบต่ออัตราผลตอบแทน โลหะ และท้ายที่สุดคือคริปโต
