Twee van de grootste beursgenoteerde bedrijven in crypto rapporteerden deze week gemengde Q2-resultaten. Strategy (voorheen MicroStrategy) boekte een operationeel verlies van meer dan $8,23 miljard, als gevolg van een ongerealiseerd verlies van $8,32 miljard op zijn Bitcoin-bezit. Coinbase zag daarentegen de omzet met 19% dalen op jaarbasis, terwijl de handelsvolumes met 24% daalden tot iets boven de $145 miljard. Beide bedrijven navigeren door een markt die rustig is op het gebied van spot-handel, zelfs terwijl ze nieuwe inkomstenstromen ontwikkelen.
Strategy's $8,23 miljard verlies en Bitcoin-accumulatie
Het Q2-verlies van Strategy is opvallend, maar het bedrijf stopte niet met kopen. Het voegde 846 BTC toe tijdens het kwartaal, waardoor de totale voorraad op meer dan 226.000 munten komt. De totale omzet bedroeg $122 miljoen, een stijging van 6,9% ten opzichte van $114,5 miljoen een jaar eerder. De brutowinst kwam uit op $81,6 miljoen, een marge van 69% — iets beter dan de $78,7 miljoen in Q2 2025.
Het bedrijf verminderde ook zijn converteerbare schuld tot net onder de $7 miljard en verhoogde zijn Amerikaanse dollarbezit. Bitcoin per aandeel steeg met 5%, en dollar per aandeel nam toe met 12%. CEO Phong Le zei dat het doel van het bedrijf is dat STRC handelt op $99–$100; als het onder de $100 blijft, zullen ze aandelen inkopen. Uitvoerend voorzitter Michael Saylor zei dat ze het bedrijfsmodel nog steeds evolueren en werken aan de vestiging van Digital Credit als een nieuwe activaklasse.
De omzetdaling van Coinbase en USDC-mijlpaal
Het Q2 van Coinbase was niet alleen slecht nieuws. Abonnements- en servicekosten — nu bijna de helft van de netto-omzet — daalden slechts 5%. Maar de transactionele omzet van consumenten daalde met 20% ten opzichte van Q1, wat de bredere daling van 24% in het spot-handelsvolume van crypto weerspiegelt. EBITDA kwam uit op $208 miljoen, hoewel de exchange meer dan $300 miljoen aan verliezen boekte na correcties.
Een lichtpunt: het gemiddelde bedrag aan USDC dat op Coinbase-producten wordt aangehouden, bereikte een record van $20 miljard, goed voor meer dan 30% van alle USDC in omloop. Dat is een teken dat gebruikers stablecoins op het platform parkeren, ook al handelen ze niet zo veel. Een ander groeigebied: de voorspellingsmarkt van Coinbase verdubbelde meer dan kwartaal-op-kwartaal.
Voor Strategy blijft de focus op de Bitcoin-centrische balans en het aandeleninkoopplan. Als STRC onder de $100 blijft, kunnen de inkopen binnenkort beginnen. Voor Coinbase is de uitdaging om de abonnementsomzet te laten groeien terwijl de handelsvolumes zwak blijven. Het recordbedrag aan USDC suggereert dat de exchange een thuis wordt voor slapend kapitaal — een trend die vruchten kan afwerpen als de handelsactiviteit weer aantrekt.
Beide bedrijven rapporteren volgende kwartaal in november. Beleggers zullen in de gaten houden of de handelsvolumes herstellen en of de Bitcoin-gok van Strategy de winst blijft belasten.
