USAs verdipapirtilsyn (SEC) foreslo tirsdag regler som vil la børsnoterte selskaper rapportere to ganger i året i stedet for fire ganger. Ifølge planen kan selskaper velge en ny halvårlig Form 10-S, som erstatter den kvartalsvise Form 10-Q. For kryptogiganter som MicroStrategy og Coinbase kan dette bety betydelige besparelser på revisjons- og gjennomgangskostnader.
Hvorfor SEC handlet nå
Forslaget følger en begjæring fra Long-Term Stock Exchange, som argumenterte for at forberedelse av én enkelt kvartalsrapport kan ta over 1000 timer og koste 100 000 dollar. Det gjelder for hver syklus. Akademisk arbeid sitert i begjæringen fant at obligatorisk kvartalsrapportering reduserte verdien av små selskaper med omtrent 5 % – noe som antyder en potensiell oppside for selskaper som velger bort. SEC-leder Paul Atkins sa at markedene stort sett vil korrigere seg selv gjennom frivillige oppdateringer. Rigiditeten i dagens regler, argumenterte han, hindrer selskaper og investorer i å bli enige om riktig rapporteringsfrekvens.
Kostnadsargumentet
Det er ikke vanskelig å se hvorfor kryptoselskaper følger med. MicroStrategy og Coinbase pådrar seg betydelige revisjons- og gjennomgangskostnader hvert kvartal. Under det nye rammeverket vil de sende inn Form 10-S innen 40 til 45 dager etter at første halvår er avsluttet, avhengig av innleveringsstatus. Det er én innlevering i stedet for to per halvår. Ulempen? Mindre hyppig rapportering kan føre til tynnere analytikerdekning, lavere handelsvolum og bredere kjøps- og salgsspreader. Investororganisasjoner peker på Europas overgang til halvårlig rapportering, hvor antall domfellelser for innsidehandel økte.
Investorbekymringen
Ikke alle er med på laget. Investororganisasjoner advarer om at selskaper med halvårlig rapportering kan få mindre oppmerksomhet fra analytikere og lavere likviditet. De peker også på risikoen for innsidehandel. Europas erfaring med halvårlig rapportering viste flere domfellelser – ikke færre. SECs forslag har en kommentarfrist på 60 dager etter at det publiseres i Federal Register. Det vinduet gir begge sider tid til å fremme sine argumenter.
Hva skjer videre
Kommentarfristen har ikke engang startet ennå. Når forslaget havner i Federal Register, tikker klokken i 60 dager. Deretter bestemmer SEC om regelen skal endelig vedtas, justeres eller skrotes. For MicroStrategy og Coinbase er innsatsen klar: mindre papirarbeid, men mer gransking fra kritikere som sier at sjeldnere rapportering skader markedene. Byråets neste trekk kommer tidligst sensommeren.
